【市场简评】
        昨央行在公开市场进行350亿7天期及550亿28天期逆回购，当日有7天期300亿逆回购到期，对冲到期资金后，当日净投放资金600亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行此举意在通过“稳短放长”方式释放流动性，平滑资金度过春节，且以量增价稳的方式，缓解节前资金面偏紧及年内第二批IPO启动对市场资金压力，态度决定一切，央行结构性释放流动性力度有望继续加大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但同时也意味着，结构性力度愈大，短期系统性政策工具使用概率愈低。虽系统性货币政策释放预期不减，但结构性货币政策释放不断呈现，现实与未来的交织，大盘继续纠结在区间运行中。
        我们坚持认为，“立春”已到来，春暖虽有乍寒，但春暖是趋势，行情的基础未变，结构性牛市继续将涛声依旧。注意量能的变化，若量能继续释放，则加仓为主，否则，控制好仓位，继续关注跌出的机会，回避涨出的风险，逢低关注煤炭、有色、能源、医药及超跌低价蓝筹股，回避近期连续涨幅过高股，减持有退市风险股。
        【两融策略】
        2月行情将“止跌回升”，各种利空因素有望在前半月逐渐结束，随后市场再次回升，短期调整不是趋势的结束。主要原因：1）影响近期市场的核心，流动性冲击将逐渐缓解。监管加强、贬值以及年末等因素影响短期流动性，引发市场波动。未来随着监管不利影响消化，贬值趋势企稳，以及春节后资金面改善，流动性将再次好转，市场将“止跌企稳”，流动性中长期改善的趋势没有变化；2）1月百城房价止跌企稳，地产担忧继续缓解。最近两年影响经济的核心是地产，地产最近的表现主要是部分地区锁定房源带来的担忧，近期已经有所改观。地产价格和销量反映并无明显转折，暂不存在经济基本面的风险；3）对市场趋势有冲击的通缩担忧，二月份有可能暂时成为政策的积极因素。1月PMI49.8低于预期，经济整体仍偏弱趋向通缩压力，目前仍是经济风险观察期而未到爆发时点，初步判断经济考验时点在一二季度之交，随后的二月份数据偏弱，有可能成为强化货币政策乐观预期的因素。
        【风险提示】
        宏观经济大幅不达预期，人民币大幅贬值