昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】-  《孙子兵法》指数分化明显：市场指数反转。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015  年1  月，上证综指、沪深300  分别下跌了0.75%、2.81%，深证成指、中小板指、创业板指分别上涨了1.24%、10.72%、14.19%。整体来看指数分化明显，大盘股指数跌幅较大，中小盘和创业板则有不同幅度的上涨，相比2014  年12  月，市场指数风格呈现反转走势。
        市场展望：短期调整有利长期走势。我们认为，短期市场受监管政策影响较大，回调释放前期积累的风险，长期而言更有助于指数的持续向上。金融反腐短期影响行业指数，但长期来看，有利于市场和经济的稳定。前期超跌行业和个股处于反弹期，投资者可以轻仓介入，行业的轮动的现象，也表明了牛市基础仍在。监管机构降低实际融资成本的态度不变，外围央行的大放水，提升了市场对我国央行降准降息的预期，我们维持年报预期，即：降息空间为50bp  至75bp，降准空间为50bp  至100bp。
        交易机制不改投资价值。沪深交易所公布18  只跨境基金实施T+0  交易制度。我们认为，T+0  机制的推出不会对产品的投资价值有所改变，投资者的日内交易，几乎完全是根据我国市场的交易情绪进行的，风险较大。跨境基金的主要作用在于为投资者提供了国际投资的窗口，便于进行全球化资产配置和国际化投资。因此，不建议投资者频繁进行此类基金的交易。
        为衍生品正名。证监会正式批准上交所开展股票期权交易所试点，试点范围为上证50ETF  期权，上市时间为2015  年2  月9  日。
        期权期货衍生品具备做空功能，但其推出，并不影响长期市场走势。从统计数据上来看，股指期货的推出，起到了大盘稳定器的作用，且股指期货交割日，指数上涨概率高于其他日期。没有确凿证据表明，做空工具的增加，引起了市场的下跌。
        短期轮动不易操作。市场中资金的博弈，导致了大小盘存在“跷跷板”现象的轮动效应，表现为大盘指数和小盘指数强弱互现。
        通过量化手段，我们发现其轮动周期是4  天和9  天。但我们认为大小盘轮动的操作性较差，因为其周期并不具有稳定性、大小盘轮动的操作时效性较强，并且从综合指数的走势对比上来看，大小盘的反转是间歇式、断崖形发生的，并不是逐步完成，不利于投资者进行仓位调整。