主要观点：
        实体零售压力仍大，转型变革向纵深发展
        综观2014  年全年，宏观经济增速放缓、三公消费控制、网络零售冲击、房地产市场低迷等负面因素仍持续影响着传统实体零售企业，造成其销售数据持续的不理想。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，多种负面因素所导致的重点大型零售企业零售额增长压力较大的局面仍在继续，但同时传统实体零售企业主动转型、积极寻求变革的进程也正向纵深发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        网购渗透率突破10%，移动购物高速增长态势依旧
        艾瑞咨询最新数据显示，2014  年中国网络购物市场交易规模达到2.8  万亿，同比增长48.7%，仍维持较快增速；2014  年线上渗透率首次突破10%达到10.7%。移动购物市场仍然高速增长：2014  年中国移动购物市场规模9297.1  亿元，同比增长239.3%，在网购整体市场中占比为33%，且在未来仍将维持快速增长。网络零售的持续快速增长，对于传统实体零售企业而言，其面对的渠道竞争更加激烈。
        投资建议：
        未来十二个月内，维持零售业“中性”评级
        目前我们维持零售业“中性”评级，建议从以下几个角度选择投资标的：（1）基于对行业长期转型趋势的判断，建议关注转型先锋步步高、友阿股份、天虹商场、王府井等，并从O2O  时代门店渠道价值再发现的角度关注红旗连锁；（2）建议关注向零售行业外跨界发展的公司，如进入医疗领域的国际医学；（3）迪士尼即将于2015  年开园，建议关注上海本地商业股，如豫园商城、百联股份、新世界等；（4）关注国企改革以及并购重组主题。