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研究报告:第一创业-2015年第03期国债投标分析-150203

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-02-04 07:50:33
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡泽利
研报出处: 第一创业 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 126 KB 分享者: lin****do 我要报错
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【研究报告内容摘要】

转移支付新政有助于提高地方财政自主性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  月2  日,国务院发布了《关于改革和完善中央对地方转移支付制度的意见》,系统地勾勒了未来改革与完善中央对地方转移支付制度,指同了改革的总体目标与基本原则、详细规划了改革的具体方面和内容。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此次改革将提高了地方政府分配转移支付的自主性,有利于提高专项转移支付的使用效率和减轻地方政府的支出压力,金融机制将在财政转移支付的管理、提高转移支付的效率方面发挥重要作用,有助于缓解中西部地区的财政压力。
        公开市场操作投放力度不强,资金面持续紧张。本周二公开市场,央行进行了350  亿元7  天期逆回购操作以及550  亿元28  天期逆回购操作,利率分别持平于3.85%和4.80%。当日公开市场有300  亿元逆回购到期,据此推算,当日净投放600  亿元。总体来看,目前资金面依然维持紧张局面。受新一轮新股发行及春节临近影响,资金利率持续上行,跨春节资金利率目前已到6.0%的位置。而当前公开市场的投放力度明显是不够的。反过来看,春节前央行将逐步加大流动性的投放力度。
        国开一级发行延续较好表现。本周二上午国开行进行了一轮曲线完整的国开债发行。发行的1、3、5、7、10  年期国开债的中标收益率分别为3.6730%、3.7252%、3.76%、3.86%、3.81%,总体上表现较好,但一二级市场收益率总体已趋于一致。
        预计本周三(2  月4  日)上午财政部将发行的2015  年第03  期国债的中标利率为3.34-3.38%(5  年期),本次发行采取混合式招标,边际中标利率或将高3-5bp。
        

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