投资要点
　　2月1日，2015版中央“一号文件”出台，提出“四大难题”和“五大围绕”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对此，我们认为需注意以下三点：1）土地货币化（宅基地制度改革试点）的推进——从资产重估的角度带来“外财”；
　　2）土改“安全垫”——再提农村社会保障体系；3）食品安全：关注“国内+国外”两个市场的提法。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　土地货币化（宅基地制度改革试点）的推进，意味着从资产重估的角度带来“外财”。本次文件中明确提出“分类实施农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革试点”，我们认为这是土地货币化过程中的重要一步，再次强调由于宅基地市场规模明显大于经营性建设用地（2010年土地结构数据：3%的城市和农村建设用地VS39%的耕地、林地和园地），土改将对农村土地市值向上重估产生明显效果，从而提高财富感并释放消费能力（详见2014年年报《无外财而不富》）。值得注意的是，在国内房地产市场本身已过供需拐点背景下（算上在建面积，人均近38平方米），宅基地制度改革意味着供给将扩大，因此或将对城市住宅供给形成冲击。
　　土改“安全垫”——再提农村社会保障体系。在推进土地货币化大背景下，政策对于农村福利制度的倾斜或有所上升。尽管土地可流转带来的流动性溢价将使得农村资产向上重估，但也将带来农村土地流失的现实问题。由于一次性财富的提升并不能长期保障农民生活水平，同时，农村和城镇居民在养老、医疗保障方面本身存在巨大差异，因此推进土改的同时加强农村社会福利制度的建设将是齐头并进的工作重点。实际上，“一号文件”已表明相应态度，在2014年提出整合城乡居民基本养老保险制度的基础上，今年再规定全面开展城乡居民大病保险。
　　食品安全：关注“国内+国外”两个市场的提法。尽管2014年粮食生产已实现十一年稳定增长，但人口总量的增长以及更关注生活品质的消费态度意味着从“量、质”两个角度均对食品质量安全提出了更高的要求。我们认为，尽管土改本身可能促使闲置土地集约从而提高生产效率及质量，一定程度将有利于提高食品质量安全，而本次文件强调“提高统筹利用国际国内两个市场两种资源的能力……支持农产品贸易做强……抓紧制定农业对外合作规划”或提供了另外一条新的思路。