投资策略要点
        1  月PMI  和汇丰PMI  均在荣枯线以下，制造业增长动能不足，通缩压力较大，宽松政策预期强烈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行逆回购利率偏高，短期利率上行压力增大，债市面临调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）货币宽松预期下慢牛可期，短期调整是介入良机，建议投资者春节前可选择性参与。
        基本面
        1  月制造业PMI  指数2012  年10  月以来首次跌破荣枯线，新订单和新出口订单指数同步下行，内外需不振的情况持续恶化。我们预计一季度经济复苏的动能依旧不足，市场对宽松政策的预期较强烈，基本面对债市的支持不变。
        资金面
        央行加大公开市场操作的力度，货币投放增加，但逆回购利率偏高，利率下行空间有限。临近春节，叠加近期新股密集发行的影响，资金面承压，市场利率上行的压力增大。
        利率债
        上周利率债发行上升，各机构认购积极，发行利率继续下降。近期市场利率下行受阻，流动性偏紧，收益率整体趋于上行。然而，利率债配置需求并未减弱，且近期股市走势趋于理性，债市的投资价值仍然存在。货币宽松预期下的利率债将大概率呈现慢牛行情，春节前可谨慎布局。
        信用债
        上周信用债发行回落，二级市场成交小幅收缩，收益率曲线趋于平坦化。受东台债违约的影响，近期高等级信用债更受追捧。我们认为目前低等级信用债违约并非系统性风险，在回调压力下部分低等级信用债投资价值显现，建议选择性参与。