每日市场回顾
        货币市场资金较紧张，隔夜回购利率上行7bp  至2.89%，7  天回购利率上行24bp  至4.41%，1  个月回购利率上行17bp  至5.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        利率市场，受PMI  数据不佳影响，早盘长端过窄和国开债收益率均有所下行，短端受资金面影响继续上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全天3  年期国债（  1420  ）  报收于3.19/3.1601%，5  年期国债（1408）报收于3.38/3.25%，7  年期国债（1413）报收于3.43/3.4%，10  年期国债（1421）报收于3.46/3.44%。国债期货（1503）收于97.692，上涨0.4%。
        信用市场，短融和中票收益率均有不同程度的上行；企业债收益率则变动不大。短融成交方面，14  中粮SCP007（0.50  年/AAA）成交收益率上升至4.60%左右；14  杭商旅CP001（0.28  年/AA+）则成交在5.13%；15  云锡CP001（0.99  年/AA）成交在5.86%。中票方面，10  河钢MTN2（2.6  年/AAA）成交在4.43%；14  淮北矿业MTN002（4.6  年/AA+）则成交在6.30%左右。企业债方面，高评级的14  铁道11（9.8  年/AAA）成交在4.50%。城投债中13贵州高速债（5.0  年/AA+）成交在6.05%左右；15  德宏债（7.0  年/AA+）则成交在6.70%左右。
        宏观数据点评
        1  月官方制造业PMI  下滑至49.8（2014  年12  月为50.1），为28  个月低点；汇丰制造业PMI  微幅回升至49.7（2014  年12  月为49.6）。总体来看制造业尚未出现改善迹象。而由于2015  年春节较晚，由PMI  和高频数据推测的1月同比经济数据还可能较实际有所高估。
        瑞银经济学家认为，PMI  数据显示制造业活动环比弱化，统计局与汇丰PMI分项指数中的原材料库存指数均呈现下跌，反映出企业补库存动力不足；就业指标也因制造业疲弱而下滑；统计局新订单和生产指标继续下降，而汇丰分项指数略回升。总体来看，实体经济活动可能维持低位水平，目前的数据尚不足以说明经济存在显著回暖迹象或有急剧下滑的压力。
        另外瑞银经济学家预计，春节较晚也导致1  月食品价格环比涨幅可能仅有0.3%（2014  年1  月为环比上涨2.5%），同比涨幅降至0.7%；非食品价格则继续受油价下跌、消费乏善可陈和基数效应较高的拖累；预计1  月CPI  同比涨幅降至0.7%。随着实体经济步入淡季和全球大宗商品价格进一步下滑，国内原材料价格也持续下行，1  月PPI  同比降幅可能扩大至4%。