宣布每吨公里提高人民币0.010  元，低于我们预测的0.015  元，但自2015  年8  月起允许上浮
        国家发改委于1  月30  日收盘后宣布，自2015  年2  月1  日起提高国家铁路货运运价，由平均每吨公里人民币0.1451  元上调0.010  元至0.1551  元（我们的预测为2015  年2  月/3  月上调0.015  元/吨公里）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从客户的角度来讲这相当于运价上涨了7%，而对中国铁总及其子公司大秦和广深而言，相当于货运收益率提高了8-9%（不包括由客户支付的恒定的铁路建设基金，每吨公里0.033  元，被转交给财政部）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）作为进一步定价改革的一部分，自2015  年8  月1  日起允许较基准价最高上浮10%。
        案例研究：包神铁路运价自2014  年二季度以来处于浮动区间上限
        国家发改委曾于2014  年4  月试点了包神铁路浮动运价，将此条非中国铁总所有的铁路线基准运价从每吨公里0.15  元上调至0.20  元，上浮不超过10%，下浮不限。
        结果：尽管煤炭市场疲弱，但此后包神铁路收取每吨公里0.22  元的运价（上浮区间的最高水平），因为与公路货运相比该运价仍相对更具有吸引力。我们认为对于大秦线等在中国处于有利地位的铁路而言，8  月份允许运价上浮后的结果可能与包神铁路类似，因为2015  年铁路/公路货运的竞争比较有限。自2016  年开始，我们预计大秦线的运价将遵循未来全国货运运价调整（根据国务院2013  年8  月宣布的铁路改革政策，我们预计铁路运价将根据公路货运运价的变动而调整）。
        基于我们对2015  年8  月后大秦采用区间上限定价的预测，维持我们对大秦铁路/广深铁路的盈利预测
        我们维持对大秦铁路（以货运为主）和广深铁路（以客运为主）的预测，其中我们假设2015  年大秦的货运收益率提高14%（2014  年升幅预测为20%）。同时，(1)货运运价涨幅低于预期（因货运量疲弱），中国铁总的其它线路可能不具有同样的定价能力，像大秦一样采用区间上限定价；(2)  中国铁总持续面临盈利和现金流压力，特别是考虑到2015  年继续支出8000  亿元的计划；(3)  中国铁总的2015  年工作目标为保持盈亏平衡，因此我们仍认为可能会为了产生进一步收入而调整普通客运运价。维持对大秦和广深H  的买入评级。