周观点：本周指数疲弱，市场近期风格有所转换，前期涨幅落后的电子传媒板块表现较强，白酒前期涨幅匹敌指数，近期跌幅在食品饮料各板块居前；大盘从11  月上攻至今涨幅近40%，食品饮料行业涨幅跑输大盘近40  个点，一般而言在牛市的前半段食品饮料行业作为非进攻性行业会跑输大盘，但后续随着大盘蓝筹估值到位，食品饮料后市进入补涨阶段并呈现明显超额收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        目前大盘股（例如金融）遭受一些利空，指数也较为疲弱，震荡行情明显，防御要求提高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）消费蓝筹白马以及前期涨幅严重落后的标的表现出较好的防御性。本周从基本面角度我们认为当前宏观经济下多数大众品的需求相对疲弱的情况或将延续，短期难以大幅改善，但维持中期底部的判断。概括而言，由于大众品涨幅小，龙头估值低，增量基本面利好将十分有力的驱动行情。
        一周市场表现
        本周上证指数下跌4.22%至3,210  点，沪深300  下跌3.85%至3,434  点。本周表现前五的行业分别是计算机（3.33%）>商业贸易（2.58%）>纺织服装（2.52%）>传媒（2.08%）>电子（1.40%）。食品饮料板块整体下跌0.52%。子行业走势：食品综合（2.10%）>软饮料（1.91%）>黄酒（0.95%）>啤酒（0.69%）>乳品（-0.27%）>调味发酵品（-0.44%）>葡萄酒（-0.90%）>肉制品（-1.01%）>白酒（-1.56%）。食品饮料板块跑赢指数。
        重点板块要点
        白酒：年末旺季高端白酒控量保价对渠道构成提振，尤其五粮液近期出现了经销商积货待涨的状态，茅台一批价相对平稳，2015  年生产日期的产品以及2015  年计划量已经开始投放市场，供应较为充足；国企改革对板块具有持续性影响，第一波预期高潮已经过去，沱牌舍得的集团改制手笔略小，但后续想象空间仍存。
        葡萄酒：行业显复苏迹象，龙头调整出效果。今年2  季度以来具有代表性的零售连锁数据显示葡萄酒的客单价下降但销售瓶数实现了增长，这一情况符合实际；从进口数据可以看出葡萄酒有复苏迹象，而葡萄酒龙头张裕2  季度实现两位数增长反映出张裕能够同步受益于阶段性的复苏，3  季度公司继续实现两位数收入增长，同时利润增速也达到两位数。张裕公司针对产品结构下行以及竞争的实际对经销模式进行了改革，坚持经销模式，扩大配送商和发展直供，加强终端控制终端，开发适销对路的性价比产品。随着渠道梳理和结构下移达到阶段稳定，后续季度预计继续维持增长态势，因此股价因改善性预期而仍有向上空间，长期仍需观察价格走势。
        乳制品：国内奶价继续回落，国际奶粉年内调整50%后小幅回升。本周内蒙古、河北等10  个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格平均价格3.52元/公斤，环比上周下降1.70%，同比下滑17%。自年初至今我国原奶价格累计跌幅已达17.6%。国际方面，01  月23  日新西兰全脂奶粉拍卖均价为2,500  美元/吨，同比下滑51%，环比上半月上涨2.0%，自年初以来下降幅度达到51.3%；根据海关数据，1-12  月，我国进口奶粉量92  万吨，同比增长6%，进口金额44.4  亿美元，同比增长24%，12  月奶粉吨价3,205美元，同比下降35%，环比上个月下降10.72%；  1-12  月进口液态奶合计进口33  万吨，金额4.45  亿美金，同比分别增长74%、62%，进口奶单价1.26  元/L，同比下跌13%，其中11  月单月进口量增长53%，金额增长32%。
        大众品重点关注：百润股份、三全食品、伊利股份、光明乳业、承德露露、洽洽食品、加加食品。