事件:
公司发布公告,拟出资人民币50,000 万元设立全资子公司史丹利农业服务有限公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
主要观点:
1.符合行业发展趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近几年,我国农业取得了较大发展,新型农业经营体系的构建在不断地加快,土地流转的速度也在不断地提高。截至2014年上半年,我国土地流转面积已达3.8 亿亩,占全国耕地面积的28%,达到2008 年土地流转面积的3.5 倍,各类专业种植大户达到367 万户,合作社达到98 万个。种植大户的增多客观上要求农资公司提供综合性打包服务。公司成立服务公司的做法符合我国农业的发展趋势。
2.公司渠道优势明显,成立服务公司符合公司发展战略。未来服务公司主要是通过一级经销商向种植大户、家庭农场、农民合作社等提供包括种子、化肥、农药、农业技术与服务、农用机械等服务的综合性农业解决方案,同时开展粮食收储、粮食加工销售等业务。目前公司拥有遍布全国的一级经销商超过1470 家,与金正大一起处于行业内第一集团。公司同时拥有专卖店超过460 家,是公司在行业内一大特色,未来提高农资打包服务优势得天独厚。同时公司在东北地区有大型仓库,物流仓储便利。
3.未来发展空间广阔。服务公司的成立有助于提升公司的品牌形象、增加公司的渠道价值、提高公司的盈利能力、加快公司从肥料制造商向农业服务商的转型升级。考虑到公司发展战略以及良好的经营管理能力,我们预计公司未来有收购种子、农药等其它行业农资公司的可能性,同时复合肥行业市占率的提高趋势远未见顶,公司作为最为优秀的复合肥公司之一,未来业绩有望保持快速增长。
4.盈利预测和投资评级。我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为1.72 元、2.17 和2.71 元,对应最新股价的PE 分别为21 倍16 倍和13 倍,我们长期看好公司的发展前景,维持“强烈推荐”的投资评级。
风险提示:销量低于预期,服务公司成立还存在一定不确定性。