我们的观点与逻辑:
短线市场“黑天鹅”现象频现,市场走势不容乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于增量资金从明显放缓到流出,权重股需要消化大量获利筹码,我们对2 月市场的整体判断是仍以调整为主,市场风格将再度回归成长为主的中小票。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)鉴于市场存量资金经过杠杆提升,要比此轮上涨发动前有所增加,我们也看好部分低估值的二线蓝筹股。
从近期内地公布的经济数据看,基本符合市场预期,经济增速仍处低位,市场此前一直预期会有更多的保增长措施出台,其中包括降息降准这些可能为市场大幅提供更多流动性的货币政策,但从央行的态度上来看,更讲究定向,精准,短期内获较难兑现。如果市场愿望一直得不到满足,和预期的偏差将扭转市场情绪发生转变,这从1 月的行情表现中已经初露端倪。
资金面方面,人民币汇率短线大幅贬值,美元回流的迹象非常明显,虽然欧洲再推QE,全球的流动性进一步宽松,但美元升息的动作将更有影响力,短线对A 股的资金面也偏负面。同时,我们看到,本轮行情资金面最有力的推动方融资金额在达到1万亿以上时增速明显放缓,融资交易额占A 股交易额的比例也从高位明显回落,显示资金再加杠杆的动力明显不足。
领涨本轮行情的金融股不断遭遇负面新闻的影响,先是有三家主要券商因两融检查违规被罚,后有民生银行的“黑天鹅”事件对金融股的全面打压,也极大的挫伤了市场的做多的情绪,而权重股因为需要更大资金量的介入更讲究趋势性的表现,而目前下跌趋势的扭转则需要更多资金面、基本面的有利因素的配合,短期内较难实现。
权重股的持续调整,将令主要指数的表现继续低迷,我们认为,前期逐步入市的资金将从“增量”转化为“存量”,我们仍然看好调整过后的市场机会。我们认为市场调整后的主要机会将再度回归成长,鉴于市场存量资金经过杠杆提升,要比此轮上涨发动前增加,我们也看好部分低估值的二线蓝筹股的表现机会,建议在月末开始可以逐步配置。