宏观展望
        一季度非美经济体面临考验，货币战争一触即发。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们在年报中指出，2015  年1  季度全球经济除美国外均面临下行的风险，1  月份非美经济体经济数据整体偏弱，并对美国经济复苏产生拖累。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国1  月制造业活动意外萎缩，为近两年半首见，企业预计前景更为艰难。汇丰(HSBC)/Markit周一联合公布，中国1  月制造业采购经理人指数(PMI)终值为49.7，为连续两个月制造业活动萎缩。欧元区1  月份整体消费者价格指数(CPI)较上年同期下降0.6%，这意味着欧元区通货紧缩程度超过预期，此前德国已出现通缩趋势。日本12  月家庭支出年率下跌3.4%；日本央行加快下调通胀预期，将2015/16  财年CPI  年率升幅预期由1.7%下调至1.0%。
        美国商务部1  月30  日公布的2014  年第四季经济报告显示，美国经济增速在刚过去的季度大幅放缓至2.6%，明显低于经济师预期的3.2%，消费者开支增速虽创2006  年来最高，但企业开支疲软和贸易赤字增加却抵消了积极影响。在全球主要经济体面临经济下滑以及通缩风险之时，主要非美国家纷纷采取宽松货币政策平缓风险。1  月下旬欧央行推出欧版QE前后，丹麦、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘鲁和印度央行纷纷降息，中国内地对宽松货币政策进一步加码也有较强预期。2  月包括澳大利亚、中国在内的其他非美国家均有加码宽松政策的预期，全球货币战争全面展开，非美货币面临进一步贬值的可能。