行业要闻回顾：（1）2015  年1  月份官方PMI  指数为49.8，环比回落0.3  个百分点；（2）煤电谈判敲定，电企接受520  元/吨长协价；（3）中煤协：增速放缓煤价难回高位；（4）2014  年中国动力煤进口同比下降6.3%；（5）山西省提出煤炭产量控制目标：到2020  年不超10  亿吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        国际煤价：动力煤价格上涨、焦煤价格涨跌互现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（1）美元指数下行，原油价格涨跌互现。布伦特原油期货收于49.17  美元/桶，环比上涨1.05%；（2）国际港口动力煤价格上涨。纽卡斯尔动力煤上涨3.19美元至65.17  美元/吨；（3）澳大利亚优质硬焦煤FOB  报106  美元/吨，环比上涨0.2  美元/吨。
        国内煤价：动力煤和焦煤价格下跌、无烟煤价格平稳。（1）秦皇岛动力煤多数较上周下跌5  元/吨。环渤海动力煤价格指数511  元/吨，较上周下跌7  元/吨；（2）炼焦煤价格下跌，下游需求一般，预计短期内现货将弱势运行；（3）本周无烟煤价格平稳和喷吹煤价格平稳。
        库存：港口库存增加、电厂库存增加。秦皇岛港库存768  万吨，环比增加57  万吨。电厂库存可用天数环比增1.09  天至18.52  天。钢厂焦煤库存可用天数18.55  天。焦煤港口库存环比减3.1  万吨至433  万吨。
        投资策略：本周煤炭行业下跌2.94%，沪深300  指数下跌3.85%。本周公布的官方PMI  指数为49.8，环比回落0.3  个百分点，加之1  月份房地产销售数据并不十分理想，对煤炭需求产生不利影响，短期板块承压。在PMI  指数、固定资产投资增速等宏微观数据继续下滑的背景下，中央政府稳增长政策加速出台，财政政策放松力度加大，货币政策进一步宽松的预期也在加强。随着煤炭限产、恢复进口关税、清理税费等救市政策的持续落实，基本面预期仍有望回升：（1）供给侧收缩：限产政策目前执行情况良好，未来相对较长一段时间在大型煤企层面继续推进，煤炭产量将得到控制。（2）需求预期回升：近期经济下行，宏微观数据显示需求疲软。考虑到财政政策和货币政策的双重发力，按照政策滞后期3~6  个月测算，需求将于二、三季度触底反弹。（3）煤价：随着限产政策的逐步落实，进口煤得到限制，煤价触底反弹，未来煤价反弹力度将取决于需求，尤其是房地产投资需求的复苏。短期煤炭板块受需求下滑影响将弱势运行，但中期需求预期好转带动板块效应依然看好。可继续逢低配置优质低价的低价蓝筹和国企改革标的：陕西煤业、中煤能源、中国神华、盘江股份、国投新集、潞安环能、阳泉煤业。