总结及持仓建议
        1  月中旬以来的钢厂减产，原料受压现状仍在持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】矿价走弱，普式指数2  日再次刷新新低至61.25$，期矿主力1505  白天微跌0.42%至472  元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）隔夜拉涨至480  元/吨。尽管下游减产不利于原料端，但期矿在60$以下市场追空热情极低。持仓量自12  月以来持续下降，矿市单边空间不大。
        现货钢价自钢厂减产后逐渐企稳。2  日唐山钢坯涨10  元至2020  元/吨，天津螺纹报价微涨10  元/吨。我们在月报分析中已经提示，进入2  月后下游几无太大需求，价格对供需指导意义不强。1505  较现货升水，但需求季节性反弹预计要推迟，远月过程中多头主动移仓。换月过程中买10  抛5  套利机会再度显现。2  日这一分化明朗，10  月合约增仓走强，5  月减仓微跌，1510-1505  价差扩大至45  元/吨。
        宏观因素影响有限。2  月1  日公布的PMI  数值虽很差，但螺纹在经历元旦现货暴跌后，市场对此已有所预期。而年后基建刺激、宏观宽松预期能否兑现则较为模糊。操作上，矿市单边不建议参与，移仓换月过程中关注螺纹买10  抛5  反套，以及10  月买螺纹抛铁矿石等较小的套利机会。