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迪安诊断研究报告:东吴证券-迪安诊断-300244-分级诊疗直接受益者,增发助力公司平台化战略不断完善-150126

股票名称: 迪安诊断 股票代码: 300244分享时间:2015-02-03 10:46:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 洪阳,许希晨
研报出处: 东吴证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 976 KB 分享者: ba****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司公布业绩预告,2014  年净利润比上年同期增长:30%  -50%,盈利:11,192  万元–12,914  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩继续保持高速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2014  年是公司战略布局全速推进之年。在全国覆盖方面,14年完成四个中心开业,并启动四个中心的筹建,接下来迪安将以“4+4”的布局速度快速进行全国扩张的圈地运动,目前公司已经拥有19  家中心,我们预计到2017  年,公司能够实现布局中心数量35  个,基本覆盖全国省会城市。并在重点区域精耕细作,建设二级实验室,实现基层渗透。
        开展分级诊疗工作是深化医改的重要内容之一,我们预计分级诊疗将从2015  年开始,逐步加快推进,到2020  年,在全国建立起比较完善的分级诊疗系统。第三方诊断是分级诊疗实施最直接受益者。如果简单假设分级诊疗实施后,基层医疗机构收入规模提升50%,检验费用占总收入的10%计算,则每年新释放的市场容量就达到约150  亿,相当于目前市场的3  倍。
        博圣生物是国内遗传性检测服务龙头,博圣生物与省级或市级妇幼保健机构共建产前筛查诊断和新生儿筛查中心,通过设备的投放、人员的投入、信息化的建设与合作医院建立起高黏性的业务关系,这种盈利模式具有较强的竞争壁垒,博圣生物给予的业绩承诺是2015-2017  年净利润9100  万、11830  万和15379  万,年增速达到30%,收购博圣有利于补充公司在遗传病检测领域的技术和服务渠道,并有望强强联手,进入无创产筛市场,成为市场未来有利竞争者。
        公司定增方案,试剂控制人,公司高管和公司核心员工踊跃参与,为公司未来长期发展提供保障。我们预测2014  年净利润1.2  亿,假设博圣并表半年,预测2015  年净利润2.1  亿。
        2014-2015  年EPS  分别为0.6  元,0.93  元(2015  年摊薄后)。
        公司围绕大诊断产业链上下游不断布局,管理层眼光独到,执行力强,定增将加速公司平台化发展,短期涨幅过快,给予公司“谨慎推荐”评级。长期我们看好公司发展,是一个能不断长大的企业!

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