1 月29 日与公司董秘等交流,信息如下(请勿对外转载,谢谢)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
结论:公司传统业务发展稳健;当前国内的行业需求与竞争态势,但对公司比较有利;公司升级和扩张的方向清晰而明确,优秀的企业治理与经营情况将为后续发展提供有力支撑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
投资建议:维持42.8 元目标价,建议逐步买入。
问:电力行业2015 年总体形势也比较紧,公司有没有感觉到压力?1、2014 年3 到4 季度开始,有些电力项目确实不如以前。
2、这个投资与公司正相关,与集团的正泰电气更直接;但是目前了解下来,正泰电气的订单还比较好。
3、环境的收缩也不是一天两天了,2012 年开始,经济形势一直比较严峻;每年都觉得行业没有机会,但优秀企业还是在不断前进。
4、另外要看到的是,随着下游智能化提升,一些新需求在不断出现,例如工控、新能源、智能家居等。目前移动、智能终端的需求仍然很不错,在电力用户侧的需求也没有少下来。
问:行业方面经销商压力据说比较大,公司怎么看?1、经销商,一直反应压力大,每年都在反应。
2、需要正视的是,低压电器技术性越来越强,功能更强更智能化。一味放账期、降价,会越做越吃力;反之,服务能力、工程配套能力提升后,做经销就会不错。
3、公司的核心经销商能力提升与培育是重点,要帮助提升经销商的专业、管理、物流与信息化水平。
问:子公司新华集团情况?业务恢复怎样?核电、轨道交通新业务?新华轨交产品窄,考虑过合作吗,优先考虑产品合作为主还是模式合作或者股权?公司2014 年跟进的轨交项目,似乎都没有落地?新华的管理层持股情况?
1、2014 年新华做得还可以。火电业务接了不少,但DCS 竞争加剧,盈利能力有压力。
2、新华目前重点在轨道交通与核电等。新华主要产品是监控,在轨交电气包中的占比确实不太高,公司也希望考虑与合适的合作伙伴合作,最好和信号系统等一起做。合作的方式会视情况而定。
3、公司跟进的一部分项目,公司新闻、行业与媒体有提过,由于各种原因,在华东的一部分项目确实没有拿下。但在浙江与华南部分项目,也有一些突破。
4、新华产品在电气包中占比不高,但新华如果做工程,与合作伙伴绑定,规模就不一样了。
公司的无功补偿、开关、成套柜,都可能能做进去。
5、核电新华的基础在,愿意合作的企业应该也不少,但合作方可能都是大的国企。核电也作为接下来2 年的发展方向,公司做的是很核心的控制。希望未来1‐2 年会有突破。
6、新华管理层持股在新华集团的子公司中(1 亿元股本,管理层19%)