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研究报告:信达证券-经济增长已经恢复常态,基建投资成为经济增长稳定器-150202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-02-03 10:30:18
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 皮建国
研报出处: 信达证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,016 KB 分享者: yah****hu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2008  年伴随着次贷危机和”四万亿”的推出,以上市公司为代表的中国企业,首先是被次贷危机惊呆,相应采取了减少商品和劳务的采购,延后非流动资产投资,收缩经营规模等避险措施。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        随着政府推出了力度远超预期的”四万亿”,一时之间需求增,供不应求,上市公司全力应付爆增的订单,收入、利润、商品和劳务的采购和固定资产投入爆增,上市公司迎来最景气的年代。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        从2011  年下半年开始,”四万亿”所产生的爆炸性需求的增量逐渐不可持续,中国经济开始恢复常态。制造和消费服务类上市公司收入增速趋缓,制造业的净利润已经低于消费和服务行业退居第三位,上市公司非流动资产投资保持低速增长,上市公司扩张性投资出现收缩。
        上市公司薪酬持续增长,但人工成本占收入的比率并没有发生重大变化,政府明显反周期运用基建投资稳定国内需求和经济增长
        在整个过程中,上市公司整体是理性的,但是,经常在宏观经济形势发生重大变化是面临被动局面。
        可以合理预计2015  年,制造和消费服务类上市公司收入依然将保持低速增长,上市公司非流动资产投资仍将维持窄幅波动,扩张性投资将继续收缩,基建投资还必须保持在适当规模以稳定经济,路桥施工和铁路建设是规模最大的两项基建投资,房屋建设则需要视房地产行业的景气程度而定。
        

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