事件：公司1  月30  日业绩预告修正公告显示，2014  年归属上市公司股东的净利润同比增长200%-250%，对应EPS  约0.25-0.29  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        1.  第四季度业绩大增，盈利超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据公告披露，预计2014  年归属于上市公司股东的净利润为24558-28650  万元，对应EPS  在0.25-0.29  元，较上年同期8186  万元实现大幅增长，并且较公司2014  年10  月30  日披露的业绩预告同期预增100%-150%也有较大修正。公司2014年1-3季度单季EPS分别为0.03、0.02、0.02  元，4季度单季EPS大约在0.18-0.22元之间，业绩增长明显。
        2.  有色行业“一带一路”先锋，承包工程业务大幅增长。承包工程是公司重点主营业务之一，据公司半年报显示，截至2014  年6  月30  日，在建工程项目余额尚有7.7  亿元左右，且2014  上半年该业务毛利率大幅增长，达到18.11%，而2012、2013  全年公司承包工程毛利率仅有6.02%和10.78%。
        目前，公司已经建成投产的境外有色金属项目有赞比亚谦比希铜矿、缅甸达贡山镍矿、蒙古国图木尔廷敖包锌矿、吉尔吉斯斯坦金矿、帕鲁特金矿等，海外涉矿经验丰富。公司海外矿山多在周边国家，符合“一带一路”紧密联系邻国的“走出去”发展战略，且公司近年来承包工程的利润占比增幅明显，将受益于“一带一路”战略。
        3.  有色金属价格回升，助推业绩增长。公司2013  年年报显示，全年生产锌锭和锌合金超21  万吨，为公司产量最大的主营产品；此外，稀土氧化物产量也有1648  吨。2014  年，锌锭等有色金属价格有所回升；第四季度以来，稀土更是受益于打黑、收储、出口配额取消等多重政策利好价格大涨，以氧化铽为代表。
        4.  出售盛达矿业部分股权，投资收益有所增加。公司2014  年业绩大增的原因之一在于其出售了盛达矿业部分股权，据公司2013  年年报显示，盛达矿业为公司联营企业之一，截至2013  年底，公司持股比例为5.77%。2014  年中，盛达矿业股价一度出现较大幅度增长，出售部分股权使公司投资收益有所增加。
        5.  盈利预测及估值。公司拥有大量海内外高品位矿山，资源储量丰富，产能产量充足，除铅锌矿产外还有大量稀土资源。
        在诸多政策支持下，且随着本次稀土大会召开、六大稀土集团地位确立，预计2015  年稀土价格上涨势在必行，而公司也将因此受益。公司实际控制人为国务院国资委，随着“一带一路”战略的进一步推进，公司承包工程特别是海外项目规模有望继续快速扩张。
        预计公司2014、2015  和2016  年营业收入将出现大幅增长，EPS  分别为0.26、0.45  和0.78  元。结合公司主营业务情况，参照稀土、铅锌和“一带一路”公司的估值，并考虑公司规模和央企优势，给予公司6  个月目标价22  元，对应15、16  年PE  分别为49、28  倍，维持买入评级。