资金面：央行操作不及预期，资金面略显紧张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周临近月末，同时春节也近在眼前，外占增速持续下滑和人民币贬值预期升温，又叠加转债申购和下周IPO  发行，资金面承压较大，而央行两次逆回购力度不及预期，市场资金面略显紧张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）往后看，IPO、春节因素及谨慎预期都将逐步施压资金面，但央行年前公开市场频繁操作也符合历史规律，同时央行维持流动性稳定的思路已经明确，因此对资金面不宜过度悲观。
        利率债：1）一级市场：新债需求仍旧较好，中标利率多数低于市场预期。尽管本周市场资金面较为紧张，但受机构年初配债需求推动，新债需求依旧相对较为旺盛，多数品种中标利率低于市场预期，政策性银行债的平均认购倍数仍然在3  以上。2）二级市场：利率债回调，曲线相对陡峭化。受央行操作不及预期与资金面收紧等因素影响，本周利率债品种收益率普遍上行，长端上行幅度更大，曲线相对陡峭化；往后看，我们认为利率下行的趋势仍未改变，但在3.8%附近仍需消化不确定性；3）衍生品：资金面承压，IRS  利率全线上涨，国债期货量价齐跌。
        信用债：1）一级市场：临近春节，信用债发行量显著下降，但公司债发行触底反弹，后续发行规模料将继续提升；2）二级市场：信用债收益率受利率债带动普遍上行，城投债走势差于企业债，特别是低等级品种。主要是由于地方债务清理仍不明朗，加之近期的东胜城投信托贷款违约、东台城投奇葩担保事件，市场对城投风险仍较为担忧，所以城投债在这段时间要明显弱于中票和企业债；期限利差继续收窄，处于历史低位，曲线平坦化明显。接下来将进入年报的密集披露期以及企业评级的密集调整期，需特别关注因业绩较差而被ST  或者评级被下调的相关企业，其在一定程度上也将对信用债整体走势造成不利影响。