投资要点
          1、近期我们的核心观点是：食品饮料板块经过前期回调后已经企稳，但板块继续上涨缺乏基本面的支撑，短期看市场风格转换，跟随大盘表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】15年食品饮料核心逻辑是：  1）需求是支撑板块基本面的基础，目前在消费需求总体偏弱的格局下，短期消费品企业收入、盈利增速放缓难以改善；而成本端下降对企业业绩的影响较需求端弹性较小，且不可持续，因此板块在需求疲软的大环境下缺乏整体性投资的机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为板块性机会在下半年，需求有望触底企稳带动企业业绩反转。  2）经过前期的上涨，板块已基本完成估值修复。白酒14年是估值修复的一年，15年主要看业绩兑现，优质标的如老白干（600559）、洋河（002304）、古井（000596）今年收入有望实现10%以上的增长。
        大众品经过前期的上涨，目前估值相对合理，15年收入预计能保持稳增长。目前板块回调的空间不大，但靠业绩驱动的股价上涨空间也较小，主要关注牛市行情中板块轮动和大盘带领下估值修复的空间。  3）今年春节旺季，市场动销基本符合预期。去年春节茅台（600519）、五粮液（000858）旺销超预期，主要是因为经销商和资本市场的预期极度悲观，而市场需求其实是稳定的。今年春节前市场预期和需求平稳，市场表现不温不火，高端酒价格上涨属于预期内，不会有太多超预期的因素。春节旺季起到的是时间调节作用，不是构成基本面改观的因素。  
        2、挖掘创新与转型驱动下优质个股的投资机会，重点关注预调酒行业：目前行业处于爆发期，进入门槛低，引得众多企业布局，继黑牛（002387）、双汇（000895）、古井（000596）之后，洋河（002304）也将推出预调酒DEW，目前行业竞争刚刚开始。RIO具有先发优势，且近期在渠道运作、广告投入和品牌运作方面发力明显，走在正确的道路上。但随着新进入者的增加，行业竞争加剧，尤其是酒水企业和饮料企业，渠道优势明显，可以实现快速铺货，资金优势又可以进行大规模品推广。预调酒行业空间不大，目前的领先者没有渠道和品牌的绝对竞争优势，拥有渠道和资金实力的竞争者的加入，一方面会带动整个行业加速成长，另一方面也使得未来行业格局变数较大。此外包括洽洽食品（002557）、黑芝麻（000716）、承德露露（000848）、三全食品（002216）等公司的新品类和新模式都值得关注。  
        3、老白干酒（600559）、泸州老窖（000568）、双汇发展（000895）是我们今年重点推荐标的：在行业缺少整体性投资机会的时候，重点把握个股机会，重点推荐：老白干（600559）（国企改革带动业绩释放+强烈的并购预期）、双汇发展（000895）（低估值+下半年需求转好，逐季下滑趋势扭转）、泸州老窖（000568）（14年报表和基本面呈双底，利空出尽，15年改善空间大）。时间节奏是近期买入老白干酒（600559）、泸州老窖（000568），下半年重点把握双汇发展（000895）。  
        4、具体分板块来看基本面表现：
        1）、旺季来临，高端白酒价格继续走高，企业基本面平稳：本周进入旺季前的冲刺阶段，高端酒动销加快，出货量环比大增，茅台（600519）表现更明显。茅台（600519）价格稳中有升，五粮液（000858）继续控货提价，货源紧张，厂商挺价，预计一批价将上调至609。泸州老窖（000568）重启国窖1573的发货，目前降价去库存策略初见成效，老窖14年报表和基本面调整彻底，去年国窖仅在二、三季度发货800吨，算上12、13年的库存，14年实际消化的国窖不只800吨，降价后的国窖1573需求还是较为乐观。15年在低基数基础上，公司收入和业绩改善的空间很大。山西汾酒（600809）发布业绩预告：2014年年度实现归属于上市公司股东的净利润同比减少55%-65%，降幅较前三季度收窄。相比于洋河（002304）、古井（000596）等务实做营销的二线龙头，汾酒（600809）在本轮调整中，市场建设、渠道梳理、产品结构方面的整改效果并不显著，14年公司库存高企，后半年着力消化库存，目前成效初显，15年汾酒（600809）在低基数基础上是否存在较大的反弹空间取决于公司在营销层面的调整力度。白酒板块我们还是坚定看好业绩释放空间大、并购预期强烈的老白干酒，以及持续向好的古井贡酒（000596）、洋河股份（002304）、五粮液等（000858）。  
        2）、大众品方面，低估值、业绩确定的龙头企业双汇发展存在补涨空间，有创新转型概念的优质个股受市场关注度高  （1）乳制品行业：原奶价格15年上半年依旧保持低位，企业充分享受成本红利，盈利能力增强，行业龙头伊利股份公司（600887）进军植物蛋白饮料行业，在强大的品牌和渠道的支撑下，新品有望快速为公司贡献业绩；（2）肉制品行业：15年猪价大概率上涨，但上涨有限，利好屠宰行业，肉制品行业短期依然有压力，双汇发展（000895）目前15年估值仅14倍：双汇（000895）在屠宰业务具有较大的增长空间，公司生鲜肉渠道扩张力度增强。肉制品方面，公司发力冷鲜肉，同时推出系列高温肉新品，继续提高市场占有率，预计收入增长稳健，高管连续增持凸显公司对股价较强的诉求，估值修复空间较大。
        5、重要数据：本周猪肉均价保持在20.29元/公斤；生猪均价为12.62元/公斤，环比下降2.62%。此外仔猪价格较上周环比上涨0.39%，由18.12元/公斤涨至18.19元/公斤。至1月21日，1月第三周牛奶主产区生鲜乳平均价格为3.52元/千克，较1月第二周下降1.7%，同比下降17.0%。
        6、风险提示：
        1）、通缩风险下，终端消费持续走弱，企业业绩回暖低于预期2）、食品安全问题
        3）、消费税改革或国企改革不达预期对板块的冲击