投资要点
周报纪要
本周(2015.1.23-2015.1.30)建筑工程板块(SW)上涨-1.13%,全部A 股指数上涨-1.94%,超额收益为0.81%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分子行业来看,铁路工程、路桥工程、房建工程、水利工程、国际工程、钢结构、工业工程、装修工程、园林工程分别实现涨跌幅3.74%、1.41%、1.08%、0.77%、3.17%、1.01%、-1.61%、2.08%、-0.08%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
个股方面,在兴业建筑重点覆盖公司中,中铁二局、山东路桥、三维工程、东南网架、中化岩土位列涨幅榜前五,金螳螂、中国交建、广田股份、铁汉生态、中国铁建位列涨幅榜后五。
截至目前,铁路工程、路桥工程、房建工程、水利工程、国际工程、钢结构、工业工程、装修工程、园林工程的PE(整体法)分别为18.04、17.28、11.12、16.95、33.19、20.71、21.12、24.33、39.16,相对于全部A 股的溢价率分别为1.06、1.02、0.65、1、1.95、1.22、1.24、1.43、2.3。
投资策略
建筑企业EPS 波动的收敛,寻找PE 超预期波动的个股.对于建筑上市企业而言,在目前的宏观环境下,EPS 的波动幅度将会收敛,个股的机会来自于PE的超预期波动。从目前这个时点展望未来,我们认为可能导致个股PE 超预期波动的可能性包括:1)低估值的修复。在行业需求波动难以预期的背景下,业绩持续性与稳定性强,且后续存在持续事件性(优先股、沪港通、国企改革、“一带一路”战略等)催化的个股。推荐中国建筑、安徽水利、山东路桥、四川路桥;2)业务转型带来的估值提升。推荐亚厦股份、洪涛股份、广田股份;3)持续外延并购带来的估值波动。自上市以来持续通过外延并购做大规模,股权激励计划+员工持股计划为公司未来的成长提供保障,2015 年公司对股价主观诉求强烈的苏交科.