投资要点
        事件：
        2015  年1  月29  日晚，三大航运公司发布2014  年业绩预告，中国远洋净利润同比增长50%以上，预计为3.5亿以上；中海集运净利润约为10.5  亿，扭亏为盈；中海发展净利润约为3  亿左右，扭亏为盈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        2014  年Q1-Q3  单季度净利润，中国远洋为-18.9  亿、-4  亿、16.2  亿；中海集运为0.6  亿、4  亿、2  亿；中海发展为0.5  亿、-0.09  亿、0.4  亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据业绩预告，四季度净利润，中国远洋约为10  亿，中海集运约为3.9  亿，中海发展约为2.2  亿。
        四季度，中国远洋转让持有的上海远洋宾馆和中远船务股权，预计分别获得税前利润4.2  亿、2.1  亿，扣除此因素，四季度净利润约5.3  亿；中海集运获得拆船补贴约0.8  亿元，扣除此因素，四季度净利润约3.3  亿；中海发展获得拆船补贴2.4  亿元，扣除此因素，四季度净利润约0.4  亿元。
        四季度BDI  均值1120  点，同比下跌39.6%；SCFI  均值1025  点，同比下跌9.9%；BDTI  均值792  点，同比上升17.4%，布伦特原油价格均值77  美元/桶，同比下滑29.5%。燃油成本占航运公司营业成本的30%-40%，四季度油价大跌使得航运公司成本端改善；从收入端来看，四季度干散货运价同比大跌、集装箱运价有所下滑但程度明显低于油价下滑、原油运价同比上升，得益于油价大跌，三大航运公司四季度主营业务皆取得盈利。
        投资建议：全年来看，2014  年BDI  均值1105  点，同比下滑8.3%；BDTI  均值773  点，同比上升20.5%；SCFI  均值1149  点，同比上升5.4%。2014  年干散货、集运未有明显改善，原油运输市场情况较好，得益于油价下跌以及节油措施带来的油耗大幅下降，航运公司成本端大幅改善，加上拆船补贴以及一些一次性的投资收益，主要航运公司都实现了盈利。预计2015  年原油运输市场将继续改善，而干散货和集运市场尚未看到好转的迹象，建议投资者逢低关注油运公司招商轮船、中海发展的投资机会。2015  年一季度大概率会是油运公司全年业绩的一个高点，二季度进入淡季，三季度运价开始回升，四季度进入旺季，建议投资者注意季节性波动。
        风险提示：油价大幅反弹、航运业持续低迷、海上安全事故