本月马盘价格呈现冲高回落态势，受12月份以来减产预期及马币持续走弱支撑，1月上半旬价格表现强劲，一度突破数月以来的底部震荡区间逼近2400令吉。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但持续弱势的出口数据打压市场信心，SGS统计1月份马来西亚棕榈油出口全面收缩，前25日出口环比下降18.97%，预计全月持续疲软，尽管出口表现体现出一定的季节性但下跌幅度较大，但相比供给端产量波动的不确定，需求端的表现更为明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场情绪方面考虑原油的表现持续不佳，生柴需求预期将长期恶化，而新一市场年度印尼马来棕榈油供给依然宽松，市场进而失去进一步上行动力。内盘方面，油脂远月合约引领了本波跌势，其中棕榈油9月启动最前表现最弱，推动棕榈油5-9价差结构快速走出牛市结构。
        ?回顾本轮行情，我们认为近远月成本端差异过大引发了棕油提前走出价差修复行情。相比豆油而言，棕油受到了更为明显的成本定价影响。同时伴随外盘利空因素齐至，出现集体性加速行情，一定程度上也有对前期原油暴跌的补跌行为。棕榈油9月合约在大幅走低过程中资金入场迹象明显持续增仓，显示当前对远月预期并不乐观。整体环境偏空下供应段宽松而消费增速放缓依然是主要原因。展望后期，一方面马盘1月份供需数据预计仍存改善空间，产量端支撑仍在，但后期预期空间已不大，市场会更为关注需求表现，原油的影响因素仍存存在。内盘方面关注现货价格能否企稳，棕油港口库存近期有所下降，供给端压力不大需求疲软仍将抑制价格表现。伴随成本端价差修复，5-9正套推动力度预计减弱。月末原油出现暴涨，或引发价格走出反弹行情，关注持续性。