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房地产行业研究报告:信达证券-房地产行业:万科A、保利地产和招商地产-150202

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2015-02-02 14:55:17
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 崔娟
研报出处: 信达证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 532 KB 分享者: qwe****wqe 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        万科A(000002):“买入”评级(2015-1-30  收盘价13.12  元)
        核心推荐理由:
        1、  公司经营思路和方式不断创新。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为了更好应对行业变化,公司在经营思路和方式上不断创新:“合伙人”制度有助于激发公司内部创业热情;商业地产项目稳步推进,产品线不断丰富;北京万科养老项目正式启动,专注养老服务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司的一系列创新使公司发展能够做到与时俱进,继续领跑行业。
        2、  销售稳健增长,拿地较谨慎。2014  年1-11  月份,公司实现销售面积  1599.6  万平方米,销售金额1901  亿元,同比分别增长  14.8%和  18.9%。今年以来公司拿地较为谨慎,前三季度新增加项目27  个,按万科权益计算的规划建筑面积约415.2  万平方米,同比下降46%。截至三季度末,公司规划中项目按万科权益计算的建筑面积约  3879  万平方米,继续保持在满足未来两到三年的开发经营水平上。
        3、  毛利率小幅下降,投资收益大幅增长。前三季度公司综合毛利率30.1%,同比下降2  个百分点;公司实现投资收益16.3  亿元,较去年同期大幅增长216.1%。公司长期股权投资的大幅增加促进投资收益快速增长。
        4、  财务状况进一步优化。三季度末,公司剔除预收帐款后的其它负债占总资产的比例为  41.3%,较上半年下降1.5  个百分点,继续保持在行业较低水平。截至三季度末,公司合并报表范围内尚有  1903.1  万平方米已售资源未竣工结算,合同金额合计约  2193.7  亿元,较年初分别增长  32.4%和35.1%。充足的已售未结资源为未来的业绩体现奠定了良好基础。
        

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