研究结论
        主板和创业板均回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周市场受到各类传言影响，指数连续下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从各指数表现来看，上证综指下跌4.22%，收于3210.36。深成指下跌2.50%，收于11150.69。中小板和创业板指数也有所下跌，分别下跌0.16%和0.98%，蓝筹大票与创业板小票均出现回调。从板块表现来看，纺织服装、商业贸易和钢铁等涨幅居于前三，分别涨2.56%、2.43%和1.57%。采掘、非银金融和银行等涨幅排在倒数。主题上，智能电视、互联网金融、体育和大数据等表现最为活跃。我们认为，当前市场的配置以防御为主，低估值有业绩的股票是当前首选。市场风险偏好在下降，短期市场可能继续回调，但跌幅不会太深，我们预期市场波动区间在3000-3400  之间。主题上，我们建议关注体育、一路一带、国家安全和工业4.0，重点还是之前一直建议的上海本地股。
        民生银行反腐引发市场担忧。民生银行的反腐很可能会冲击市场并不表示我们不认可政府反腐举措，然而，短期此次反腐有三个不确定：一、金融反腐是否会扩大化。民生银行仅仅是金融系统的冰山一角，如果金融反腐升级，短期对金融系统的经营肯定会造成影响，而且过去的一些黑幕可能会见光，这种风险不能不引起投资者的担忧。二、金融反腐是否会造成实体经济的下滑。金融是经济的核心，一旦金融反腐扩大化，金融机构引导社会资金的效率上很可能暂时性的下降。如果短期融资跟不上，实体经济可能会更加困难。
        三、金融反腐是否会造成金融风险的集中释放。目前，围绕银行不良贷款率的上升有诸多担忧，一旦反腐升级造成银行风险的集中释放这对市场的冲击也是巨大的。
        人民币短期贬值是央行引导汇率市场化，扩大汇率浮动区间举措。人民币近期连续贬值，从某种程度来看具有全球背景，但人民币的贬值还是会让市场担忧资本外逃。投资者希望弄清楚人民币贬值的幅度会有多大，人民币贬值会到什么时候。汇率定价来看主要有购买力平价理论、国际收支理论、利率平价理论、资产市场理论等等。从经济角度来看，短期人民币汇率的走势更可能主要还是受到利率平价和货币理论影响。然而，经济角度似乎难以解释人民币连续跌停的现状。实际上，从政策角度而言，并不能排除央行选择扩大人民币浮动区间的可能，这与去年2  月初人民币贬值有相近之处。后来14年3  月15  日，央行宣布3  月17  日人民币汇率浮动区间扩大至2%。我们对这次人民币连续贬值主要观点还是侧重于央行引导人民币汇率市场化。
        市场观点总结：近期市场出现回调，耐心更重要。短期市场流动性进一步宽松的预期在降低，管理层对金融体系加杠杆进行限制，走出海外的高铁项目也可能遭受搁浅，而且人民币贬值趋势没有缓解，民生银行反腐可能扩大化，因此我们认为短期市场可能继续回调，市场进入存量博弈的老道路上。在配置上两个建议：一是15-20  倍PE，增速20%-30%的所谓二线蓝筹，各个行业里均有这里公司；二是每年两会前后均是炒政策主题的最佳时期，比如体育、各地的一路一带政策，国家安全、工业4.0,重点仍然是我们一直推荐的上海板块。
        风险提示
        经济恶化趋势进一步扩大，改革和政策远低于预期