上周（01.27-01.31）大盘大幅下滑，周环比下挫4.22%，收3210。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】创业板指数本周也出现下跌，周环比跌幅0.98%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期钢铁行业指数跑输大盘，板块业绩改善驱动减弱，后续关注题材概念标的。大盘负面消息较多，短期看空。
        钢材现货市场价格基本下跌。钢材综合指数下降2.24%，西本钢材综合指数2530，钢材价格综合指数持续几个月下跌。铁矿石价格维持低位震荡，收62美元/吨。全国港口铁矿石库存收9710万吨，周环比下降1.22%。国内铁矿石价格本周基本持平。焦炭价格小幅下滑0.79%。中游炼钢环节利润继续收窄，钢厂盈利情况不容乐观。社会流通钢材总量升至1094万吨。螺纹上升24.08%，线材上升20.29%，热卷上升5.35%，中板上升7.84%，冷轧下降0.28%。流通钢材库存同比五年内最低，主动压价去库存迹象较为明显。
        一周动态：1.铁矿石价格继续小幅下跌。本周国际原料市场继续保持疲软，铁矿石价格继续下挫，FGM生产成本进一步下降，预计铁矿石价格将继续疲软，但是全年跌幅同比减少；2.  2014年美国钢材进口量同比增长38%，突破2006年最高点；3.非洲地区基础设施项目的建设继续拉动钢材需求，南非依然为钢材净进口国；4.  国内钢材2014年全年库存去化幅度较大，自2009年以来，社会流通库存同比位于五年内低点，2014年度库存去化伴随价格持续下跌，判断为贸易商主动去库存，估算融资性库存基本出清完毕，当前流通库存反映贸易商对下游需求判断。5.  预计钢价在一季度探明阶段性底部后，旺季将有所反弹，但仍难以改变全年整体弱势运行的格局，当前最大隐忧仍然是地产行业的整体需求状况不容乐观。6.  当前钢厂库存1324万吨，为2009年以来最高值，鉴于钢价持续下跌，资金占用反而同比减少，同时钢厂盈利水平普遍改善。从资金面角度来看，钢厂主动减产意愿不强，整个行业供给收缩的逻辑仍然是下游需求萎缩，倒逼产能和产量进一步减少。
        维持原来观点：从当前的行业趋势来看，预计在旺季来临之前钢价将持续走弱，以此导致行业整体盈利空间收窄的趋势将会持续。预计一季度行业盈利水平将会恶化，之前看业绩改善而导致股价上涨的逻辑将不再是主要驱动因素，我们认为钢铁行业未来还是要看题材标的，继续关注国企改革、一带一路和淘汰落后产能多种题材和事件驱动型标的。1、三钢、宝钢、包钢、太钢等；2、河北、沙钢；3、久立、抚顺、钢研、玉龙等。
        风险提示：需求超预期萎缩，钢价下跌。