投資建議
        目前智易股價約位於FY14  PE  11x  位置，為歷史評價區間的中間範圍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】儘管預期智易FY15  獲利仍可維持成長態勢，但考量1Q15  營運動能較弱、且近期歐元匯率波動幅度較大恐帶來匯損，建議待股價落於FY15  PE  10x  時再進行中長期持股布局，投資建議為增加持股，目標價50  元（FY15  PE  13x）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        股價驅動力
          高頻寬網路應用持續發酵，有利於電信業者增加採購量，產業復甦力道持續。
          智易針對數位家庭概念推出的產品如  TV  模組、光纖IAD  等產品均有新增客戶。
          IP  STB  產品完整並有新客戶效應，將帶來較大的業績成長動能。
        焦點更新
        2015  年鎖定STB  為衝刺業績武器
        智易規劃未來一年衝刺業績的武器將逐漸從IAD  產品轉為STB，其考量點除市場趨勢轉變外，另外著眼於電視廣播進入4k  的超高畫質時代，加上光纖網路普及率越來越高，預期未來這類超高畫質電視頻道將以網際網路為主要傳播方式，衛星與Cable有線電視並非首選，未來相對應之IP  STB  需求將會逐漸增溫，而智易除原本為軟體平台的IP  STB  外，Linux、Android  等平台STB  產品已逐漸完整，有利於進一步擴大爭取歐美IP  TV  營運商的代工訂單。
        1Q15  及上半年仍有淡季效應
        展望1Q15，除傳統淡季效應外，因智易仍有半數以上營收來自於歐洲，考量歐洲整體市場仍受經濟動盪影響，尤其歐元遽貶對智易產品報價較為不利，再加上智易其他產品線如LTE、PON、Gateway  等多半仰賴電信標案需求，下半年才有更大量的出貨機會，因此富邦預期1Q15  及2015  上半年業績將較為平淡，推估1Q15  營收將較4Q14下滑15.9％。
        投資風險
          智易歐洲地區佔營收比重約在六至七成，在歐洲市場整體經濟仍處於相對疲弱之下，未來需觀察是否影響電信業者資本支出計畫。
          部分歐洲、中國當地訂單將透過當地子公司接洽並採當地貨幣，因此未來匯率風險也將會進一步提升。
        同業評價比較
        就智易產品集中於IAD、WLAN  設備的情況來看，國內主要的競爭對手有正文（4906TT）、中磊（5388  TT）、明泰（3380  TT）。整體而言，WLAN  與xDSL  設備族群（代工）本益比大致在10~15  倍之間。考量智易未來二季營運動能較弱、且仍有匯率波動帶來的額外變數，因此預期未來二季智易股價評價區間將落於類股中間範圍。