營業費用提高抵銷毛利增加效益
        我們拜訪建大後維持原先的保守看法，雖然建大4Q14  毛利率可望攀升，但營收下滑、營業費用增加可能意味營業利益YoY  持平，淨利YoY  成長主要來自匯兌收益和稅賦費用降低，我們認為這樣的財報無法代表最差的狀況已經結束，因為中國需求或美國出口受限依舊沒有改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望2015  年，我們預期營收仍會維持低迷，僅能成長0-5%，雖然毛利率可能擴大，但營業費用增加會壓低營益率、淨利也僅能持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        回顧9M14，建大公布營收84.14  億台幣，成長2%  YoY，淨利27.02  億台幣，成長9%  YoY。
        4Q14  毛利率提高、營收下滑、營業費用增加
        受惠原物料成本較低、公司也沒有大幅降價動作，因此2014  年毛利率應能維持27%以上。相對於2013  年4~6  月建大全面降價10%，2014  年沒有如此大規模降價動作，但3Q14  及4Q14  有給予大客戶巨大，光陽，和上海汽車價格折讓，由於研發費用增加，4Q14  營業費用可能超出3Q14  和4Q13  的水準；但是受惠於中國高新企業享有的稅額抵減，因此4Q14  的綜所稅支出會降低，淨利可望較去年攀升。建大去年購并的子公司ADI2014  年營收持平。此外建大預估1Q15  營收會出現YoY  成長。
        美國反傾銷關稅影響建大營收7%
        美國政府針對建大出口到美國的中國製輪胎課徵15.69%反補貼關稅，影響建大營收達9%(大型輪胎)，這項關稅將施行五年，且可能再延續五年。建大認為歐盟等其他市場也可能施行類似的措施，公司方面計畫將出口到美國的產品移至台灣生產，但產線重新配置需要時間完成，建大會將台灣的輪胎日產能由7,000  個提昇到12,000個，近期已在台灣雲林購入新的廠房，未來會將輕型卡車、ATV  和沙灘車的利基型輪胎移到新的工廠生產，現有的廠房則生產小客車輪胎為主。新廠的土地將於2015年底整建完畢，2016  年底開始量產。
        中國市場需求依舊疲弱
        建大認為中國業者的輪胎碳煙配方成分過高、比較脆弱也比較容易磨損，但是部分輪胎售價可低至110  人民幣。此外中國駕駛人通常很久才會更換耗損的輪胎，因此換胎需求不高。中國輪胎總產量有25%出口到美國，美國每年進口一億個輪胎，其中2500  萬個來自中國。美國反補貼關稅過高會引發中國輪胎市場產能過剩加劇，此舉對基礎設施支出和產業投資已然減少的中國市場無疑雪上加霜。