投资要点
        珠三角  创新转型增量+需求溢出，客流有望保持两位数增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】深圳机场目前主要客源来自珠三角地区，克强总理新年首访广东，肯定了广东从世界
        工厂到世界级中国企业总部基地的成功转型，并且伴随粤港澳自贸区获批
        注入新的发展活力，航空需求有望维持两位数增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时深圳机场作为珠三角地区唯一产能富余的枢纽机场，将受益区域航空需求溢出。
        位于最优产能周期，利用率提升带来航空业务确定增长。机场的产能投放呈现较强的超前性和离散型特征，这也是机场行业盈利出现周期性（收入稳步增长，但成本阶梯式增长）的根本原因。T3  航站楼2013  年11  月投产，折旧及租赁费上升、运营成本、财务费用大增使得2014  年公司业绩下滑50%  -  65%，而伴随产能利用率的攀升和时刻资源的陆续释放，2015年深圳机场已处在产能爬升、业绩大幅回升的最优周期起点。
        机场收费改革亟待突破，公司弹性巨大。发改委年初放开24  项商品和服务价格涉及铁路、民航、港口但并未包括民用机场。二三类机场普遍亏损，一类枢纽机场收费远低于国际平均水平，国内机场并未反应其合理回报水平，收费改革亟待突破。公司利润基数低，若提价，其利润弹性巨大。
        可转债+深港通+自贸区催化，估值提升空间大。深机转债转股溢价率22.3%，隐含了公司有诉求将20  亿元转债转股的预期。公司是深市唯一机场标的，极具稀缺性，同时有深港通和粤港澳自贸区等事件性催化。目前深圳机场PB  为1.22  倍，而其他三家A  股上市机场平均PB  2.20  倍，估值仍有较大提升空间。
        盈利预测与估值：我们预计公司2015  业绩反转，2016  年后仍将保持快速增长，预测公司2014-2016  年EPS  为0.15、0.27、0.39  元，对应PE  为39、22、15  倍，并且公司有三重事件性催化、估值安全，上调至“买入”评级，关注其绝对收益投资机会，强烈建议投资者战略配臵。
        风险提示：宏观经济不佳影响航空市场需求，沪杭甬深高铁和京港高铁全线贯通产生分流，T3  产能爬升低于预期，突发疾病和安全事故。