投资要点
        【周观点】
        券商板块
        1.  证监会规范两融并没有带来两融规模的显著下滑，两融规模依然维持在1.1万亿，对于券商基本面的影响较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从估值端来看，经过前期的调整，券商板块目前对应15年的估值水平已不足30倍；此外，从政策面来看，下一步证监会将分三部分提高首发和再融资审核透明度，注册制破土而出的预期进一步加强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计由于前期情绪面的影响，机构在券商的持仓已不多。券商板块虽难以重复向12月大幅上涨的走势，但基本面坚挺、估值相对合理的现状，也使得券商板块在目前这个阶段具有较高的配置价值。目前市场对于券商1月业绩预期较低，实际情况我们认为有可能超市场预期，短期关注1月业绩公布后的阶段性机会。
        2.  目前券商板块冲量最足的时间点已经过去，板块更关注基本面变化，行业走势面临分化，业绩增速更高的个股值得看好。而在此过程中，有融资扩张能力的券商更容易突围。看好广发证券（000776）、华泰证券（601688）、海通证券（600837）、中信证券（600030）。另外，混改预期再起，建议关注券商板块内的国企改革标的，国元证券（000728）。
        保险板块
        1.  在我们2周多的北深路演中，机构投资者对保险股认知基本趋同，即长多短平：1)  在金融子板块中基本面最好；2)  目前平安/新华/太保的估值仍在合理水平，估值提升需要行业政策催化；3)  受短期流动性（主要是券商加杠杆资金及散户资金短期接续不上）影响，金融股短期承压。此外，受周末金融业负面消息影响，我们判断短期股价仍可能小幅调整，但长期不改我们对公司基本面和行业政策面的乐观判断，估值仍有提升空间，一方面融资余额/自由流通市值比例仍在快速上升，另一方面，平安/新华/太保在民生银行上的配置有限，投资冲击有限。
        2.  我们预计15年健康险税优和养老险税延等政策将陆续落地，进一步提高寿险行业业务的天花板，而且不排除行业类似太保混改、平安员工持股等改善公司治理结构和代理人困境的措施跟进，激发公司的经营效率。我们继续推荐1)  基本面稳健、互联网战略领先、完成H股定增及披露员工持股预案的中国平安(601318)，和2)  投资和政策弹性较大、管理层红利有望释放、或与阿里巴巴联姻的新华保险(601336)。