􀁺  苏宁今日发布业绩预增修正公告，公司预计2008  年度归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长40-50％，该增长比例比三季报预披露的60-80％的增长低了20  多个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对此我们的评论是：
􀁺  1、经济危机和房地产周期对苏宁家电销售的确带来了较深的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10  月份突然开始的实体经济停滞目前已迅速蔓延到了终端消费领域，百货、家电和奢侈品消费都出现了不同程度的下滑，而受房地产成交量的持续萎缩，家电消费出现了较大的滑坡，10-12  月份，宏观家电消费增长的速度平均仅保持在个位数左右。
􀁺  2、节假日调整也同样影响了公司四季度的业绩增速。08  年元旦因为有两天的假期前置至07  年四季度，造成07  年四季度利润基数虚高，另外，08  年国庆也有三天假期前置至三季度，造成三季度增长偏高，四季度增长偏低。同样的季节性理由，我们认为苏宁09  年一季度仍有望重新踏上16％的正增长，原因是08  年元旦基数较低，而09  年元旦30  亿元的销售收入全部归于一季度的增长。
􀁺  3、根据公司公告全年增长40-50％，我们预计同比增长为43.85％，而前三季度净利润为4.31  亿、6.7  亿和6.11  亿，同比增长67.1％、72.5％和56.2％，推算下来四季度净利润为3.96  亿元左右，同比下降7.5％。该负增长一方面反映了实体消费的糟糕表现，另一方面也需要结合季节性因素理性看待。
􀁺  4、从行业竞争格局看，苏宁的相对竞争优势益发明显，在华东市场的绝对领先地位进一步突出，在其它市场与国美的差距也逐步缩小。元旦及近期国美的销售情况不容乐观，草根调研的结果是卖场门店货源不畅、销售乏力，并且从供应商方面了解看，国美的现金流较为紧张。我们看好苏宁在未来长周期中的最后胜出！