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中环股份研究报告:光大证券-中环股份-002129-逆势成长的太阳能新军-090120

股票名称: 中环股份 股票代码: 002129分享时间:2009-01-21 11:05:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢锋,周励谦
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 382 KB 分享者: nli****38 我要报错
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【研究报告内容摘要】

◆环欧公司入选2008  年国家鼓励的集成电路企业,有助于抵御行业波动
发改委等部门2008  年共批准认定的国家鼓励的集成电路企业共31  家,环欧公司作为其中之一,未来的国家及地方政府对集成电路企业优惠政策的出台将对公司产生积极作用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从对国家未来电子产业政策的理解来看,扶持优质企业做大做强是政策的重要思路。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本次入选使得公司可以受惠于未来的政策支持,有助于抵御行业目前的波动。
◆太阳能行业波动变大,战略长单保证公司逆势成长
太阳能行业整体目前受全球经济衰退的影响较大,行业从三季度起出现了较大的下滑,这对主要太阳能公司均构成了一定的影响,市场对太阳能行业整体09  年看法悲观,但我们认为公司09  年有望逆势成长。这主要依赖于公司之前的战略长单,其将能够保证公司业绩的稳定性:在08  年5  月、7  月分别与上游顺大和下游展丰签订了多晶硅采购和太阳能硅片供应长单之后,公司已经基本锁定了多晶硅市场波动的风险。该长单的收入有望占到公司09  年直拉单晶硅业务收入的65%以上。这为公司业绩的增长奠定了基础,目前太阳能市场的润已占公司利润的接近40%。
占公司利润来源的  40%左右的区熔单晶硅在铁路机车、输配电、新能源等市场的推动下,波动性相对较小,该部分业务09  年仍有望保持20%左右的增长。

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