????物价波动由粮食价格走高导致，非食品价格保持稳定，未来几月物价大幅走高的可能性较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当月物价上行应属于食品类价格涨幅扩大造成的短期波动，从长期来看，物价走高的潜在动力来自于服务类价格上涨，但这一过程将较为缓慢。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着政府稳定粮价措施的实施，预计粮食价格将企稳回落，因此未来数月CPI?大幅走高的可能性较
小。
????小幅加息对贷款需求影响可能弱于对贷款供给影响，其后果将是刺激商业银行放贷。
企业利润状况良好，小幅加息对贷款需求的抑制作用可能并不明显，相反会刺激商业银行的贷款冲动，近期新增中长期贷款持续偏多即为此结论的一个良好例证。因此我们认为行政调控仍为当前最有效的抑制信贷投资手段。
????长期贷款新增仍较多，但新开工不足将使得FAI反弹力度趋弱。长期贷款增长未得到有效控制，?07?年投资反弹尚存隐忧；但新开工项目个数的持续少增使得明年上半年投资反弹的可能性大大降低，我们预计07?年FAI?在20%-25%之间。
????美国经济数据喜忧参半
零售销售增长良好并未带来物价指数反弹，相反地美国11?月份CPI?环比数据低于市场预期。我们仍然维持原先判断：美国经济增长将放缓，但出现较强衰退的可能性也较小；美国利率见顶的迹象明显，因此国内货币政策在美元利率牵制下仍显得捉襟见肘。
????近2周银行间国债长短期利差缩小，企业债、金融债与同期限国债利差略也有缩小。