􀂄  公司主营业务稳定增长
公司主营业务稳步增长，08年实现主营业务收入105,813.75万元，同比增长22.17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收入增长主要源于公司08年新增1.4320万吨差别化涤纶工业丝产能的释放。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从近几年的数据看，涤纶工业丝占公司销售总收入的50%以上，随着公司涤纶工业丝新募投项目的投产，公司未来收入有望实现快速增长。
􀂄  原料价格快速下跌，08年业绩略低于预期
公司业绩快报显示，08年公司实现基本每股收益0.74元，略低于我们此前预期的0.80元。我们认为主要原因是公司涤纶工业丝上游主要原材料聚酯切片价格在08年下半年出现了较大的跌幅，公司涤纶工业丝产品价格也随之下调。预计由于原材料价格下跌导致公司存货跌价减值计提增加，是公司08年业绩略低于预期的主要原因。
􀂄  新的订价机制保证公司未来利润空间
公司产品的上游原材料聚酯切片跟随原油价格出现了较大的波动，公司涤纶工业丝价格也因此受到了影响。
涤纶工业丝的上游原料是聚酯切片，生产1吨涤纶工业丝需要1.03吨聚酯切片。为了确保差别化涤纶工业丝产品的利润空间，公司和下游客户签订的销售合同锁定每吨产品的加工费价格，即：差别化涤纶工业丝价格=聚酯切片价格（上海石化采购，前一月结算价）*1.03+加工费（锁定）。公司涤纶工业丝合同一般提前1年签订，由于公司差别化涤纶工业丝定位高端，价格低于同行业的国外竞争对手，并且能够持续稳定的供货，下游客户的忠诚度很高，一般不会轻易替换供应商，未来几年加工费将能至少保持目前的水平。