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大厦股份研究报告:安信证券-大厦股份-600327-09年增长归于平淡-090119

股票名称: 大厦股份 股票代码: 600327分享时间:2009-01-21 10:40:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 储丽雯
研报出处: 安信证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持-B
研报大小: 65 KB 分享者: wyz****24 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  四季度和元旦百货销售情况:预计四季度百货销售收入同比增长在25%-30%之间,毛利率将下降到21%以下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月份大厦促销活动导致当月销售毛利率下降到19%左右,毛利率耗损在2个点左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)09年元旦促销效果明显,元旦假期1.1-1.5日大厦的销售收入(税前)已经超过1个亿。
  09年百货业务利润相比08年增长有限
  正面因素:09年是公司结束改装的第一个完整经营的会计年度,费用摊销压力逐渐减轻。负面因素:(1)修地铁影响路面交通:地铁三阳广场站预计09年3月份之前开工,开工对路面交通的影响时间大约为一年半。施工对中山路上的主要百货店的客流都将产生负面影响,不存在明显的替代和分流现象,但仍不利于公司销售。(2)竞争激烈,八佰伴重新开业:无锡八佰伴A座已陆续营业,基本改造完毕。B座预计09年9月完工,完工后合计建筑面积将达到12万平米,除了百货经营外还包括更多餐饮,势必对大厦造成一定的客户分流。
  其他业务利润基本打平。公司持有78.81%股权的吟春商贸08年9月份物业已经开始对外出租,预计09年吟春大厦对外出租收入将达到1200万左右,每股收益增加大约2分钱。东方汽车集团08年汽车销量下滑,销售收入同比增长可能为负,但汽车后服务环节的抗周期性使08年汽车业务利润可能同比有5%-10%的增长。09年汽车销售仍然面临着很大的压力,业绩改善比较困难

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