􀁺  公司激励数量较少，但考核条件严格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次股权激励采用股票期权的方式，行权价为12.93  元，每份期权对应1  股公司股票，涉及股数为79.68  万股，股票来源为公司向激励对象定向发行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）激励对象包括总经理在内共计32  人。股票期权行权有效期5  年，其中限制期2  年，其后3  年均速分批行权。行权条件收入增长不低于20%，净资产收益率不低于13%，现金指数不低于0.9，且都不得低于同行业平均水平。公司良好的运营态势股权激励能够实施。
􀁺  保健食品公司将成为公司未来发展的新力量。组建保健品公司是配合当前业务发展，目前已组建1000  多人队伍销售保健新品初元以及后续系列产品，公司在OTC  领域精耕细作多年，拥有丰富经验和大量人才。保健品行业与OTC行业相似，公司在保健品市场可继续发挥原有优势。08  年新推的保健品初元当年就可实现销售6000  多万，预计09  年实现销售1.2  亿元以上。
􀁺  维持买入评级。08  年公司顺利剥离东风药业，资产质量夯实，母公司继续执行15%的优惠所得税率，新品销售超出我们预期，老产品也保持快速增长。本次股权激励方案若能顺利实施，将有利于完善公司激励机制，集团改制激励力度更大，保障了高管的长期利益。我们维持08-10  年公司0.44  元、0.55  元、0.66  元每股收益，同比增长33%、26%、21%，对应市盈率29  倍、23  倍、19倍。未来2－3  年公司盈利有望保持快速增长，估值逐步向一线股靠拢，我们维持买入评级。