预期房价可能继续下跌，维持行业低位将于未来12  个月内出现的看法。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为房价出现见底回升拐点最主要的先决条件，就是成交量同比需先行出现明显而持续性的回稳甚至上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而且，即使行业低点出现，也不表示短期内可出现「V」型反弹。我们预计销量同比数据有机会于09  年第一至第二季度出现回稳甚至上升的情况，然而不排除只是「技术性拐点」的可能。我们建议需要半年的同比数据出现回稳或上升，才可确定行业低位已经出现。我们预期平均房价仍有机会往下走，成交量同比则可能先行于未来6-12个月内回稳。「买方市场」的行业状态将持续，开发商仍面对降价促销和缩减发展规模的压力。

  开发商短期内倒闭的危机已得到舒缓。今年上半年在楼房销售进度较预期慢而影响现金流入的情况下，无疑大部分开发商的负债比率皆有所上升。然而，开发商在下半年已着手改善其债务负担，预期至少在短期(12  个月)内，倒闭和破产的可能性不大。展望年底的负债比率可略为回落。

  行业主要数据反映低点还未出现。从主要的行业数据作为指针，反映见底回升的拐点尚未出现。救市措施之作用需要时间引证，成交量和平均房价仍有向下寻底之势，行业投资增速急剧放缓。

  买方需求受经济增长和收入前景不明朗所压抑。我们认为救市措施所涉及的范围已逐渐扩大，包括放宽第二套房贷限制和舒缓发展商财务状况等。然而在经济增长和收入之前景不明朗的情况下，观望态度仍然浓厚。再且，期望不断有救市方案出台和降价的预期，间接形成恶性循环，阻碍了买方购房的时间。