山鹰纸业发布业绩预测修正公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年度1-12  月份归属于母公司股东的净利润较上年同期大幅下降90%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上年同期归属于母公司股东的净利润为5972  万元，每股收益0.14  元。根据该预测粗略测算，2008年净利润上限为597.2  万元，EPS  上限为0.014  元。山鹰纸业公司将利润大幅下滑归因于金融危机的影响，产品售价下降，而前期原材料库存价格较高，使公司计提的原材料、产成品存货跌价准备大幅增加。
我们观察到公司三季报存货增加到4.2  亿，环比和同比均有较大幅度的增长，而四季度浆纸产品价格出现了较大幅度的下跌，导致公司在四季度需要对存货进行跌价减值准备。假定公司四季度正常的经营活动盈亏相抵，那么公司对存货四季度的计提幅度应约为13%左右，这与我们对浆纸产品15-20%左右的跌幅相仿，也部分证实了我们前期对造纸行业业绩下滑的预测。我们认为这种行为更多的属于给业绩洗澡，将原材料跌价的不利影响全部拿到2008  年度中去体现，从而能使公司在2009  年轻装上阵，由存货而起的业绩洗澡很可能在即将拉开的造纸行业年报披露季中常常看到。