08  年煤炭销售好于预期，调整公司目标价至3.80  美元
􀂾  08  年煤炭销量和实现价格好于预期:公司2008  年的煤炭生产量约为1819  万吨，销量约为1991  万吨，其中08  年12月公司生产煤炭约200  万吨，销售煤炭约260  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08  年煤炭销量好于预期的1900  万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司08  年10  月的合同煤价格为750  元/吨，08  年11－12  月的煤炭合同执行价约为550  元/吨。08  年全年煤炭实现价格好于预期。
􀂾  安全费等财务处理变更增厚公司净利润约6％：公司安全费为10  元/吨，维简费为10.5  元/吨，根据新会计准则，这部分费用不再计入营业成本中，而是列支在利润表的税后利润分配项目，按50％的费用以资本化处理，调降公司煤炭成本约10  元/吨，测算将增厚公司净利润约6％。
􀂾  09  年煤炭合同价为550  元/吨，但预计煤价仍有回落空间:
公司已签订2009  年煤炭销售合同约600  万吨，为09  年外销煤计划的50％，合同价为550  元/吨。但我们分析未来两年煤炭价格因供求关系转变仍有28％的下跌空间，加之煤炭增值税提升为17％，调降公司未来两年煤炭实现价格。
􀂾  煤制油项目预计09  年春节前后联动试车：公司16  万吨煤制油项目进展顺利，08  年底已进入单机试车阶段，预计09年春节前后联动试车。对该项目顺利出油持乐观预期。
􀂾  伊泰集团公告未来增持伊泰B  股计划:伊泰集团获批增持伊泰B  股的额度为1.464  亿股，若全部增持伊泰集团将持有伊泰B  股74.6％的股权，现持有54.64％的股权。
􀂾  调降12  个月目标价至3.80  美元，买入评级:调整公司2008－2010  年的EPS  预测为人民币4.41、3.72  和3.73  元，根据P/E  估值、重置成本法和矿产资源价值分析结果，调降公司12  个月目标价为3.80  美元，对应2008－2010  年盈利预测的市盈率为5.9  倍、7.0  倍和7.0  倍，投资评级买入。