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研究报告:兴业证券-策略周报:预期在乐观的道路上前进-090117

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-01-20 16:05:59
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 张忆东,李彦霖
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 282 KB 分享者: s****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

★流动性改善由预期变为现实,流动性反弹的趋势在未来两个季度内应得以延续
——中央项目投资启动支持信贷增速回升,政府存款减少和央行票据下降促使基础货币快速上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】流动性反弹的趋势在未来两个季度内应得以延续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
——需要谨慎的是,中央投资项目能否成功带动社会资本投资,从而带动社会流动性需求全面回升。如果不能,那么在三季度,随着中央投资的高峰期过去,贷款增速以及M2  增速可能会有反复。
★美国经济刺激计划有望令美国经济在二季度开始反弹
——奥巴马版经济刺激计划出台,减税是重点。该计划众议院可能在1  月的最后一周投票表决,而参议院则可能在2  月的第一个星期内进行表决。
——本轮世界经济增长的不平衡中,美国的问题在于过度消费,中国的问题在于过度投资。然而,为了缓和经济下降的速度,避免预期遭到严重破坏造成更严重的后果,中美政府不得不努力维持现有的经济增长点。美国政府致力于促进消费,中国政府则努力拉动投资。
——因此,政策或许可以减轻经济调整的痛苦程度,并推动经济在二季度出现反弹。但这种为原有失衡模式续命的做法,并无益于经济增长模式的转变,也难以推动经济的持续复苏。中美经济或面临更长更温和的下滑。
★流动性回升和预期改善继续推动主题式行情
——考虑到流动性回升和预期不断改善,我们判断,A  股延续反弹之势,在主题投资此起彼伏,风格和行业反复切换中推升行情。

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