简评。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们维持对公司之前的判断，认为公司属于拥有“较为安全的估值水平和潜在的超额收益”的区域性商业龙头，维持对公司2009-10  年EPS  的预测，分别为0.924  元和1.062  元，同比增幅分别为16.5%和15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前公司14.31  元的股价对应2008-10  年的PE  分别为18.05  和15.49  和13.47  倍，在A  股同类区域零售龙头类公司中属于偏低水平，如果考虑目前的重庆百货，给予2009  年EPS  以20  倍的PE  是相对合理的，对应的股价是18.48  元。我们认为，公司目前的股价相对并不高。此外我们判断，公司前期被市场寄予厚望但之后因故延迟的资产注入并不是完全没有希望，但可能需要一定时间等待解决。因此，公司目前股价相对估值比较安全，并有可能带来超额收益的潜在可能。我们仍维持“增持”的投资评级，并将密切关注公司资产注入进程。
需要提醒的是，2009  年一季度整个消费环境短期处于景气下行阶段，而CPI  下降对超市类业务收入的直接影响也较为明显，由于可比基数较高（2008  年一季度营业收入同比增幅超过30%，净利润增幅接近96%，每股收益为0.305  元），预计公司2009  年一季度的业绩并不可能维持高速增长态势，甚至不排除出现下滑。但这种状况并不是企业经营和竞争力下降的问题，而更多的是体现在财务数字上的变化。我们预计2009  年的下半年会为业绩增长贡献主要力量。