􀂾  公司08年实现营业收入121,942.81  万元，同比增长16.63%；实现利润总额8,421.38万元，同比增长21.75%；实现净利润（归属于上市公司股东）6,805.2万元，同比增长26.46%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  公司实现每股收益0.49元，高于此前的市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，公司拟向全体股东按每10股派息2.50元（含税）进行分红，共派发现金红利3,480万元。
􀂾  宏观经济的下滑对公司下游需求的影响较小，符合此前我们的判断。食品和洗涤用品包装占总收入85%左右，需求的刚性和较分散的大客户资源是公司受到经济冲击较小的主要原因。
􀂾  08年综合毛利率比07年上升1.58个百分点，符合此前的预期。08年下半年以来，由于原油价格的快速回落，公司的盈利能力短时间内有较大的提升。尽管面临下游客户降价的压力，但考虑调价的滞后性、与下游大客户相互依赖所获得的溢价能力以及09年原油价格平均水平低于08年等因素，预计公司09年毛利率仍将维持相对较高的水平。
􀂾  公司6000吨无菌包装项目09年已经完全达产，产能提升幅度约18%。无菌包装项目是属于比较高端的产品包装，毛利率水平比普通包装高约1个百分点，这也将提升公司的整体盈利能力。
􀂾  综合考虑公司下游需求刚性、盈利能力提升、高端产能扩张、财务报表弹性较大以及可能进行的外延式扩张等因素，我们调整公司的盈利预测，预计09、10年公司的每股收益分别是0.62元、0.72元。由于公司确定性的增长，相对估值优势明显，参考包装印刷类企业的估值情况，给予公司09年18倍的PE，上调公司的目标价到11.16元。同时，考虑到公司股价前期的较大涨幅，投资评级由买入-A下调到增持-A。