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国电电力研究报告:招商证券-国电电力-600795-电力盈利恢复,向相关产业扩张-090120

股票名称: 国电电力 股票代码: 600795分享时间:2009-01-20 14:19:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭全刚
研报出处: 招商证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 审慎推荐-A
研报大小: 199 KB 分享者: 小****长 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  q2008年公司发电量下降1%,基本与07年持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除新投产火电机组,其它火电机组的发电量都不同程度出现了同比下降,7个火电厂的发电量同比下降幅度超过10%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,下降幅度最大的大同、宣威、石嘴山电厂全年降幅都超过20%。这些电厂第四季度发电量降幅都在40%左右,基本上是一半机组处于待机状态。全年发电量降幅较小,主要得益于新增火电机组贡献发电量和大渡河流域发电量同比增长15%。
  q电煤合同尚未签订,预期合同煤价下跌。目前五大集团与煤炭企业的电煤合同尚未签订,五大集团一致的目标是2009年电煤合同价要降到2007年底的水平,主要是2008年初合同价比2007年涨了15%左右,而且一年中合同价格仍不断上涨。虽然合同尚未签订,但是公司各电厂供煤正常,电煤运力还在按照2008年合同进行安排。
  q通过控股和参股向上下游相关产业延伸。国电电力正在积极向上游煤炭产业和下游高耗电产业延伸产业链:在煤炭产业方面,公司参与整合大同周边的左云煤矿,实现产能300万吨;通过参股同忻煤矿,获得1000万吨产能中49%的供应量,冀蒙煤电一体化项目2011年可以实现1000万吨的产能。通过收购英力特集团,间接进入煤化工产业,英力特运行和在建项目都要消耗大量电力,与国电电力在宁夏的电厂形成互补。

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