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大华股份研究报告:申银万国-大华股份-002236-内需稳定促增长-090120

股票名称: 大华股份 股票代码: 002236分享时间:2009-01-20 13:42:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 尹沿技
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 107 KB 分享者: 睡神****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  尽管受到全球金融危机以及国内经济减速的影响,但是视频监控行业增长仍然较为确定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而公司作为行业内第一梯队厂商,竞争优势明显、行业地位稳固,这一方面利于维持稳定的市场需求,另一方面也有利于获取稳定的利润。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  海外市场受影响大,但占公司收入比重低。整个安防行业不可避免地会受到全球金融危机的影响,致使海外市场萎缩。但是,目前公司海外市场不到其销售收入的20%,海外市场的影响相对较小。
􀁺  国内需求稳定。国内的安防市场广泛分布于城市治安防控、金融、交通、电信、建筑等行业。当然,房地产、银行、煤炭等行业对安防产品的需求可能会受到较大影响,但城市治安、交通、电信等行业不仅需求稳定,而且还受益于国家扩大内需的推动,保障了其行业的稳定增长。
􀁺  行业进入壁垒较高,保障稳定利润。目前中国整个视频监控市场,竞争格局基本定型,第一梯队与第二梯度之间的差距明显,而对于其他厂商来说,目前再想新进入此行业难度很大。行业进入壁垒主要体现在:  1)技术优势:主要包括技术更新的速度与是否具备核心技术上,这建立在公司庞大的研发队伍基础上。2)丰富的行业经验:公司自2001  年成立至今,一直专注于安防视频监控领域,作为第一梯队厂商,公司的产品在细节设计、使用稳定性等方面远远优于中小厂商。3)在产业链上形成良好上下游关系,有利于其获得供应商的优先采购权,以及维护下游客户的稳定合作关系。

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