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研究报告:国信证券-银行进入交易所市场有助于债券市场长远发展-090120

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-01-20 10:55:28
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 皮敏
研报出处: 国信证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 113 KB 分享者: fr****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  对此,我们有如下观点:
  一,商业银行被批准进入交易所市场有助于债券市场发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然在试点期间,进入交易所市场的银行和参与的范围都受到限制,但是这毕竟有了一个开端。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从国外的情况来看,债券的交易就应该场外市场和场内市场相结合,由于历史的原因,场内市场并没有充分发挥自身的优势,商业银行进入交易所以后,场内市场的优势将会逐步发挥出来。
  二,这几年以来,交易所债券市场实际上是在经历:投资主体规模小——托管券种和规模小——投资主体规模小,这么一个恶性循环。因此造成了交易所市场流动性差,收益率高等方面的问题。上市商业银行进入交易所市场能够打破这个恶性循环,但是这需要时间,更何况目前上市商业银行还只能进入固定收益交易平台。因此这项政策对交易所市场收益率的实质影响有限,更多的将是影响心理预期。两个市场的利差不能马上消失,应该是一个随着交易所市场流动性改善而逐步消失的过程。
  三,上市商业银行进入交易所市场,实现了两个市场所有的投资主体自由流动,但是更高层次发展应该是所有券种在两个市场自由流动,这样才能从分利用两个市场,提高整个债券市场的效率。

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