􀁺  第一：油价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们下调对油价的预计，一季度在30－40  美元，此次低油价主要是由求引起的，OPEC  短期进一步限产作用有限，油价反弹不超过10  美元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们计算6  大公司平均完全成本在在33  美元左右，将构成底线支撑。二季度预期50  美元，全年均价在55－60  之间。
􀁺  第二：需求。国内原油需求主要和工业相关，低油价不能促进消费总量。从11  月发电量、公路水运货运周转量指标来看，工业对原油需求增长放缓至5％左右，如果需求增速进一步下滑至零，影响中石油09年EPS  约0.02，中石化约0.03。
􀁺  第三：流通差价。国家的初步方案减少了出厂和零售间流通环节的利润，扣除增值税后，价差减少了约100  元/吨，如果计入流通环节价差的减小，影响中石油EPS0.04  左右，中石化EPS  约0.1。
􀁺  第四：化工亏损。化工板块09  预计亏损。以乙烯产量为指标判断总产量，石脑油-聚烯烃价差为指标判断整体毛利水平，比照00  年下游周期低点时的单位产量亏损，预计两大公司09  年下游亏损在40  亿左右。
􀁺  第五：库存和减值冲回。中石化08  四季度减值不能冲回，影响EPS  约0.1，09  冲回可能性大，主要看原油价格。
􀁺  第六：资源税。资源税改革将对石化将构成负面影响。如果按原油价格开征5％的资源税，影响中石油EPS  约0.1。我们预计资源税将和特别收益金协同，以一揽子的方式解决国家和资源类企业的利润分配