􀁺  12  月份信贷数据超预期反弹在上周对债券市场影响较大，这一方面说明11  月份的财政政策和货币政策的效果正在逐步显现，并且在未来几个月内有望持续；另一方面也暗示着央行未来降息或降存款准备金率的空间已经减小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受此影响，债券市场收益率（尤其是中长期收益率）上移幅度较大，10  年期金融债从3.05％上调到3.45％附近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  虽然市场对经济反弹的信心在短期内有所增强，市场前期较为担心的魏桥和振港机这两只短融也能够如期兑付，但是力诺能否兑付市场仍较为担心，部分企业较差的财务数据也将在年报中体现，因此信用利差在上周并未显著减小，未来信用利差的走向还依赖于进一步经济数据，债市在短期内继续调整可能使信用产品的收益率也有一定上调压力。
􀁺  上周新发的几只  AAA  级以下短融的票面利率继续小幅下降，买盘已经有所增多，AA-级的09  新矿CP01  在3.80%左右的需求较多。本周又将至少有6  只短融发行，评级以AA-级居多，更是出现了久违的A+级短融。
􀁺  上周  3  年期中期票据和5  年期中期票据均有一定程度的上移，3  年期上移的幅度小于5  年期，5  年期和10  年期铁道部中期票据也出现短热长冷的局面，短债优于长债的局势依然明显。AA+级09  广晟MTN1  的票面利率为4.67%，二级市场买盘同样较为活跃，收益率大约在4.47%左右。本周将发行一期AA  级中期票据中国重汽，由于汽车行业受经济危机的影响较大，我们预计其票面利率将较高。
􀁺  交易所信用债收益率上周大幅上移，尤以资质较差的品种上移幅度较大，如08  万科G2  的行权收益率上移达115BP。本轮调整以基金为主导，因此未来的走势在一定程度上还依赖于经济数据和股市的表现。