上周五大盘继续放量，最高冲到1984.73点，收于1954.44点，涨幅1.78%；与之前一个半月走势不一样之处是，这次唱主角的不是中小市值股票，因为中小板（由于没有中小市值指数，在文中用接近的中小板指数代替）不但没有涨，反而下跌0.16%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其实，从2009年的十个交易日来看，上证指数已经跑赢了中小板指数，上证指数上涨7.34%大于中小板7.24%的涨幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，中长期看中小市值股票将领先大型股，但短期中小市值股票涨幅已经过大，继续上涨的能量短期有限，存在休整和分化要求，主要逻辑判读如下：
　　1、短期中小市值股票涨幅过大，估值远超大盘。从2008年11月6日收盘价开始计算，中小板指数上涨了40.98%，而同期上证A股只有13.78%的涨幅，中小板指数涨幅是上证A股的3倍。目前中小板一年滚动市盈率为23.2倍（数据来源：天相投顾，下同），远超上证A股14.9倍的滚动市盈率。中小市值股票相对估值优势已经逐渐衰竭，相反大盘股票的值优势开始显现。虽然我们在一季度策略报告中曾提到小市值股票未来将有比大型股更高的估值水平，但我们认为这一现象的形成是一个中期的并可能反复的过程。
　　2、从业绩来看难以为继，市场逐渐由政策刺激向实质性业绩保证回归。这轮反弹主要的动因是去年11月初国家公布的财政刺激计划，经过两个月的消化，这一情绪逐渐得到缓解，接下去需要实实在在的业绩来支持未来的走势，而从最近一些中小市值公司公布的2008年业绩公告来看，同样受到金融危机的较大冲击。在经历大幅上涨后，接下来的年报与季报将形成考验。但是未来能够真正经受考验的中小型股票仍然值得期待。