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ST三安研究报告:中投证券-ST三安-600703-靓丽完成股改承诺,继续稳健前行-090117

股票名称: ST三安 股票代码: 600703分享时间:2009-01-19 13:06:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王海军
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 221 KB 分享者: zq3****852 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  股份公司2008  年实现销售收入、营业利润、净利润分别为2.13  亿元、6197.12  万元、5205.05  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现综合毛利率为41.28%,实现的完全摊薄EPS  为0.21  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  公司的备考数据根据公开数据分析如下。公司在2008  年上半年、前三季度、全年分别实现销售收入分别为1.85  亿元、2.89  亿元、3.94  亿元,实现净利润分别为4124.61  万元、6837.98  万元、9110.11  万元,分别实现EPS  为0.17  元、0.28  元、0.37  元,分别实现毛利率为38.56%、39.43%、39.41%,分别实现销售净利润率为22.30%、23.66%、23.12%。
􀂄  公司靓丽完成股改承诺:自资产注入日算起,平均每个月实现的扣除非经常性损益的净利润不低于800  万,否则集团以现金对价。公司资产注入日的生效日为2008  年6  月26  日,股份公司在6  月26  日-12  月31  日实现的扣除非经常性损益后的净利润为4842.28  元,平均每个月实现的净利润为807.05  万元,高于承诺的平均每月800  万。
􀂄  股份公司2008  年的收入结构分析。按业务分类,芯片、目标资产托管费用、租金收入、材料销售、受托加工、劳务费分别占比94.55%、1.80%、0.16%、2.79%、0.26%、0.44%;按销售地区分布,华北、华东、华南、华中、西南、出口分别占比0.08%、51.44%、44.36%、0.001%、0.03%、4.08%。
􀂄  未来增长的驱动点,我们认为主要是以下4  块:1)背光源。笔记本背光源将加快渗透进度,DELL  公司宣布未来的笔记本电脑全部采用LED  背光源后,其他电脑厂商将加速跟进,从而打开包括台式机和LCD  电视用背光源这一巨大市场;2)国内城市路灯。随着节能指标成为地方政府考核的指标之一,这一市场将在2009  年加速发展;3)照明领域。包括城市照明与亮景工程、特殊照明领域;4)汽车用刹车灯及前照灯。LED  在高档车的刹车灯的普及率加速,并且高档车的前照灯也开始使用LED  灯;LED  开始在中低档车的刹车灯渗透,这一市场由于中低档车占比高而面临快速发展

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