产业政策利好效应趋弱
上周市场关注的产业扶持政策主要聚焦在钢铁、汽车以及装备制造业三大领域。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体看，产业扶持政策的利好效应有趋弱迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但在全国证券期货监管工作会议召开后，市场对创业板推出的预期越发强烈，上周市场对股市政策的反映正在趋于强烈。
不断强化的估值支撑
虽然我们认为2008  年4  季度到2009  年1  季度上市公司业绩趋降的局部冲击力依然存在，并且未来A  股市场还将承受研究员群体下调盈利增速的心理压力，但A  股市场的估值支撑依然处于不断增强的过程中。
理性看待“流动性反击”
通过研究宏观流动性向股市流动性转化的“桥梁”可知，实体领域M1-M2  数据显示高能货币并未有效扩张。同时，更趋陡峭的债券收益率曲线的短端并没有出现我们期盼的收益率回升。因此，虽然我们也认为股市流动性反转是2009  年必然的趋势，但目前缺乏数据的支持。或许我们还需耐心等待增加权益类资产配置的时机。在短期行情的判断上也不宜夸大股市流动性回升的进程，这也是我们对上周市场风格转化存疑的主要依据。
趋势：乐见低量、警惕放量
随着12  月份宏观数据的回暖，A  股波动正在受制于估值支撑与“流动性反击”两大主导力量。本周作为春节长假前最后一个交易周市场波动还要受到对节后行情各种预期叠加的影响，但对于短期行情的基本判断我们还是遵循固守估值底线、理性看待“流动性反击”力度的本思路。因此我们乐见节前低量盘升，过度放量反而易于形成节后的调整走势。